[즉시분석] 신진에스엠, 자회사 설립 발표...배경은?

신진에스엠이 상승세다. 21일 오후 12시 41분 현재 신진에스엠은 전일 대비 0.7%(150원) 오른 2만1150원에 거래되고 있다.

신진에스엠은 전일 자회사를 설립한다고 밝혔다. 자회사 신진에스코(가칭) 설립을 위해 300만주(지분율 90.91%)를 취득할 계획이며, 취득 예정금액은 150억원(2013년 자기자본 대비 27.06%)이다. 취득 예정일자는 22일로 향후 연결 대상 종속회사로 편입될 예정이다.

신진에스엠이 밝힌 취득목적은 대형 및 금형플레이스 시장 진출을 위해서다. SK증권 김승 연구원에 따르면 국내 플레이트 시장 규모는 약 1조원 수준으로, 대형과 소형 비중이 6:4 수준으로 대형 시장이 소형 보다 크게 형성되어 있다. 자회사 실적을 보수적으로 추정해도 내년 매출 200억원, 영업이익률 10% 수준이 가능할 것으로 내다봤다. 기존 산소절단보다 절단 비용과 품질에서 우위에 있는 제품을 납품할 수 있어 대형 시장에서 빠르게 점유율이 높아질 것으로 예상했다.

또한 김 연구원은 중국 등 해외 진출도 가능할 것으로 전망했다. 250T 대형 절단기를 사용하기 때문에 IT, 자동차 업체 등을 중심으로 커팅 수요가 꾸준할 것으로 내다봤다. 또한 IT, 자동차 업체 외에도 후판 절단 수요가 많은 조선사, 철강사 등의 전방 산업으로 진출할 수 있어 국내보다 해외에서의 성장성이 훨씬 클 것으로 예상했다.

신진에스엠에 대한 증권사의 실적 전망도 밝다. 증권업계는 올해 연결 기준 매출액은 506억원으로 전년 보다 24%, 영업이익은 86억원으로 72% 증가할 것으로 예상했다. 또한 자회사의 실적이 본격적으로 발생할 내년에는 매출액 774억원(53%), 영업이익 223억원(159%)를 달성할 것으로 내다봤다. 증권사 예상치는 최근 3개월간 증권사에서 발표한 전망치의 평균값이다.

2분기까지 실적을 반영한 신진에스엠의 연환산 주가수익배수(PER)는 46.9배다. 주가순자산배수(PBR)는 3.34배, 자기자본이익률(ROE)은 7.1%다.

신진에스엠은 지난 1991년 신진엔지니어링으로 출발한 표준플레이트 제조사다. 설립 초기 기계설비를 만들었으나 2001년 법인으로 전환하며 주력사업을 표준플레이트로 바꿨다.

플레이트란 철강업체가 생산한 금속 판재를 일정한 치수로 가공한 제품을 말한다. 산업 전반에 사용되지만, 특히 기계 산업의 필수 소재로 분류된다. 플레이트는 크게 비규격화 된 '일반 플레이트'와 규격화 된 '표준 플레이트'로 나뉜다. 일반 플레이트는 주문을 받아 고객사가 원하는 규격에 맞게 2·3차 가공을 거쳐 일회성으로 생산하기 때문에 납기가 길고, 추가 가공에 따른 비용이 발생한다.

반면, 표준 플레이트는 일정 규격을 표준화 해 대량 생산하는 방식으로, 추가 가공이 필요 없어 일반 방식보다 20% 가량의 원가절감 효과가 있다. 이러한 장점으로 선진국에선 이미 표준 플레이트가 보편화 돼 있다. 그러나 우리나라는 여전히 일반 플레이트가 주를 이루고 있다. 그나마 2000년대 초반 신진에스엠이 국내 처음으로 표준 플레이트 사업에 진출하면서 시장을 키운 상태다.