[즉시분석] 유비쿼스, PBR↓· ROE↑...매력 있나?

유비쿼스의 주가순자산배수(PBR)가 지난 2009년 금융위기 수준보다 더욱 하락했음에도 자기자본이익률(ROE)은 상승해 눈길을 끈다.

17일 증권업계에 따르면 지난 15일 한국은행은 기준금리를 2.00%로 낮췄다. 기준금리를 2.00%로 낮춘 것은 지난 금융위기 이후 5년 8개월만으로 최근 부진한 증권시장 활성화와 경기부양의 일환이다. 이 가운데 유비쿼스의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 PBR은 0.9배로 지난 금융위기로 인한 금리인하 시기(2009년 2월 12일) 1.3배보다 낮아졌다.

반면, 같은 기간 유비쿼스의 자기자본이익률(ROE)은 5.5%에서 7.2%로 높아졌다. PBR이 낮아지고 ROE가 높아졌다는 것은 수익성은 좋아졌으나 자산가치 대비 주가는 낮아진 것으로 해석될 수 있다.

유비쿼스는 유선 인터넷 네트워크 장비 전문업체로 유무선 인터넷 데이터 전송장비인 스위치, 유선인터넷 전송장비인 FTTH용 장비 등을 제조·판매 한다. LG유플러스와 KT가 주 거래처이며 고객사의 투자계획이 실적에 큰 영향을 미친다. 경쟁업체로는 다산네트웍스가 있다.

유비쿼스의 최근 실적은 부진한 편이다. 지난 2분기 연결 기준 매출액은 271억원으로 전년 동기 대비 18%, 영업이익은 42억원으로 26% 감소했다. 지배지분 순이익은 7% 줄어든 53억원을 기록했다.

하반기부터 실적은 개선될 전망이다. 지난 2분기 기준 유비쿼스의 통신장비 수주잔고는 337억원으로 전년 동기 대비 5배 가량 많은 수준이다. 상반기 유비쿼스는 LG유플러스와 KT는 잇따라 수주계약을 맺은 덕분이다. KT와 LG유플러스향 수주는 늘어날 가능성이 높아 보인다. 지난해 6월 KT는 네트워크 고도화를 위해 2017년까지 3조원, LG유플러스는 올해 1월 1조3000억원을 투자할 것으로 밝혔다.

유비쿼스는 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 총차입금)도 많은 편이다. 올해 2분기 기준 순현금자산은 318억원으로 시가총액의 20%에 해당하는 수치다. 대부분 주식, 채권, 금융상품 등으로 구성돼 있으며 매년 40~55억원 가량의 이자수익이 발생하고 있다.

지난 2009년부터 유비쿼스는 배당을 실시했다. 지난 2009년 1%였던 배당성향은 지난 2011년 11%, 2012년 12%, 지난해 13%로 꾸준히 상승하고 있다. 올해 연환산 기준 순이익인 213억원으로 지난해 같은 시기보다 높은 수준이다. 이에 따라 배당성향이 유지된다면 올해 배당금은 늘어날 가능성이 있다. 지난 2분기 실적을 반영한 연환산 순이익에 지난해 배당성향인 13%를 반영할 경우 올해 주당 배당금은 130원이다. 이는 지난해 연간 주당 배당금 120원보다 10원 많다.