[2Q 실적 분석] 피제이메탈, 수익성 개선...배경은?

알루미늄 탈산제 전문업체인 피제이메탈의 수익성이 개선돼 눈길을 끈다.

19일 증권업계에 따르면 지난 13일 피제이메탈은 반기보고서를 통해 지난 2분기 실적을 발표했다. 매출액은 305억원으로 전년 동기 대비 3% 감소했으나, 영업이익은 15억원으로 51% 늘었다. 같은 기간 순이익도 11억원으로 168% 증가했다.



상대적으로 수익성이 낮은 사업부문 매출액이 줄면서 영업이익이 개선된 것으로 보인다. 지난 2분기 피제이메탈의 매출 구성을 살펴보면 고철부문 매출액이 19억원으로 전년 동기 대비 74% 줄었다. 같은 기간 고철 부문 매출 비중도 24%에서 6%로 하락했다. 이에 따라 고철부문 매출원가인 상품 사용 항목이 73억원에서 18억원으로 75% 줄었다.

반면 탈산제인 PELLET과 M.PELLET의 매출은 늘었다. 지난 2분기 PELLET의 매출액은 156억원으로 전년 동기 대비 33% 늘어났다. 같은기간 M.PELLET의 매출액도 17% 늘어난 53억원을 기록했다. 매출액 비중도 각각 51%, 31%로 상승했다. 증권업계에 따르면 탈산제 부문의 매출총이익률은 약 15%, 고철부문은 2% 정도다.



임대료 수익이 늘어나 순이익 증가폭이 커졌다. 피제이메탈은 지난해 신공장으로 이전하면서 기존의 공장은 투자부동산으로 전환해 임대수익을 얻고 있다. 이에 따라 투자부동산은 지난해 2분기 36억원에서 지난해 4분기 60억원으로 늘어났다. 임대료수익이 점차 증가해 지난해 2분기 1억 2000만원에서 올해 2분기 3억7000만원으로 늘어났다. 임대료수익은 재무제표상의 기타수익으로 계상됐다.

2분기 실적을 반영한 피제이메탈의 4분기 합산 기준 주가수익배수(PER)는 18.8배에서 14배로 줄어든다. 주가순자산배수(PBR)는 1.51배에서 1.44배로 감소하고, 자기자본이익률(ROE)은 8%에서 10.3%로 상승한다.

 

피제이메탈의 주요 제품은 알루미늄 탈산제다. 탈산제는 알루미늄 제강 공정시 과포화된 산소를 제거하는데 사용되는 부원료다. 피제이메탈은 생산되는 탈산제의 대부분을 POSCO 광양제철소에 공급한다. 국내 탈산제를 생산하는 업체는 약 10개로 추정된다. 피제이메탈의 올해 반기 기준 시장점유율은 54%로 1위다.

한편, 피제이메탈은 연말이나 연초에 1년치에 해당하는 탈산제 공급계약을 공시한다. 올해 포스코에 대한 탈산제 계약수량은 4만2600톤으로 전년 보다 4% 증가했다. 반면 계약금액은 962억원으로 11% 줄었다. 이에 따라 올해 연간 기준 탈산제 매출은 작년보다 줄어들 것으로 보인다.