[2Q 실적과 분석] 강원랜드, 실적 개선...기대치 '상회'

내국인 카지노 전문업체 강원랜드가 개선된 실적을 발표해 관심을 끈다. 8일 오전 11시 13분 현재 주가는 전일 대비 1.3% 내린 3만3500원이다.

강원랜드는 지난 2분기 연결 매출액이 3556억원으로 전년 동기 대비 15% 증가했다고 이날 장중에 공시했다. 영업이익은 1236억원으로 33% 늘었고, 지배지분 순이익은 1005억원으로 32% 증가했다.

이는 증권가 기대치를 넘어서는 성과다. 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 강원랜드의 2분기 추정 실적 평균치(연결기준)는 매출액 3452억원, 영업이익 1149억원이다. 추정치 대비 실제 매출액은 3%, 영업이익은 8% 웃돌았다.



개선된 2분기 실적을 반영할 경우, 강원랜드의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 22.8배에서 21.1배로 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)는 2.9배에서 2.78배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 12.7%에서 13.2%로 오른다.



강원랜드의 실적 개선 배경엔 증설 효과와 견조한 홀드율이 자리하고 있다. 강원랜드는 지난 2012년 11월  카지노 면적 및 게임기구수 증대 계획에 관한 허가를 받았다. 영업장 면적을 6354㎡에서 1만1824㎡로 확장하고, 게임기구수를 1092대에서 1560대, 테이블게임(바카라, 블랙잭 등)을 132대에서 200대, 머신게임은 960대에서 1360대로 확장한다는 계획이었다. 현재 증설은 완료된 상태이며, 가동률은 점진적으로 상승하고 있다.

홀드율은 지난 1분기에 이어 2분기에도 견조한 수준을 유지한 것으로 추정된다. 증권가 에따르면 지난해 하반기부터 강원랜드는 22%~24% 수준의 홀드율을 꾸준히 유지하고 있다. 홀드율은 드랍액(칩스 구매액) 중 카지노가 게임에서 이겨 취득한 금액의 비율을 뜻한다. 홀드율이 22%라면, 1만원을 가지고 게임했을 경우 2200원을 카지노가 가져갔다는 의미다.

이트레이드증권은 지난달 30일 강원랜드의 2분기 드랍액으로 1조4207억원, 홀드율로 23.8%를 각각 제시한 바 있다. 드롭액은 전년 동기 대비 2% 늘어난 것이고, 홀드율은 11%p 개선된 것이다.