[대가의 선택] 로버트 퍼킨스의 '모바일리더'

퍼킨스 "재무적으로 건전한 소형주를 사라"

버거 스몰캡 펀드의 매니저 로버트 퍼킨스는 소형주 투자의 대가로 유명하다. 그는 친구들과 선별된 고객들을 위한 작은 포트폴리오를 3500만 달러의 뮤추얼 펀드로 성장시켰다.

퍼킨스는 신문에 나온 신저가 리스트에서 유망기업을 찾는다. 그는 악재로 인해 회사 주가가 하락하더라도, 재무 건전성을 충분히 갖추고 있으면 큰 문제가 없다고 판단한다. 이들 중 장부가치보다 싼 가격에 거래되고 있거나, 장부가치보다 약간 비싼 회사를 주로 매입한다.

퍼킨스는 부채가 없고 현금이 많은 소형회사를 선호한다. 모든 사람이 찾는 대형주보다는 관심에서 멀어진 소형주에 더 많은 가치가 내재돼 있다고 믿기 때문이다. 또 그는 재무적 건전성을 갖춘 회사들은 기대만큼 빨리 회복되지 않아도 주가 하락에 안전판이 된다고 생각한다.

퍼킨스의 선택 '모바일리더'

퍼킨스는 소형주 중에서 주가수익배수(PER)가 업종평균 이하이고, ROE가 10% 이상인 기업을 선호한다. 또한 재무 건전성을 확인하기 위해 부채비율이 150%를 초과하는 기업은 제외한다.

모바일리더는 퍼킨스의 투자 요건을 만족하는 기업 중 하나다. 전일 기준 시가총액이 489억원으로 소형주에 속한다. 또한 지난해 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 13.4배로 업종(소프트웨어) 평균치인 24.4배보다 낮으며, ROE는 12.3%로 10%를 넘는다. 부채비율은 6%로 재무 건전성 기준을 통과했다.

▷ 모바일 싱크 소프트웨어 회사

모바일리더는 휴대폰과 컴퓨터를 연결해주는 동기화(Sync) 소프트웨어 회사다. 동기화 소프트웨어는 휴대폰에 저장된 연락처, 사진, 동영상 등 각종 자료들을 컴퓨터와 연결시켜 편집, 관리할 수 있게 한다. 삼성전자, LG전자 등이 생산하는 휴대폰에 공급하고 있다. 회사측에 따르면 국내 휴대폰 싱크 시장점유율은 90%다. 즉 대부분을 모바일리더가 공급하고 있다.

따라서 삼성전자와 LG전자의 세계 시장점유율을 토대로 간접적으로 모바일리더의 세계 시장점유율을 유추할 수 있다. 모바일리더에 따르면 이렇게 추정한 지난해 세계 시장점유율은 28.4%다.

2012년에는 이미지정보화솔루션을 제공하는 인지소프트를 인수했다. 지분율이 50%이지만 이사회의 의사결정에서 과반수 의결권을 행사할 수 있어 연결대상 종속회사로 분류하고 있다. 즉, 연결 기준 실적에 인지소프트 실적이 반영된다. 연결 기준 매출비중은 싱크 솔루션(모바일리더)이 70%, 이미지 솔루션(인지소프트)이 30%다.

최근 모바일리더는 명함서비스와 페이퍼리스 신청서 서비스를 신규 사업으로 추진하고 있다. 올해 1분기보고서에 따르면 명함서비스 경우 올해 국내 상용화를 목표로 추진 중이며, 2015년부터는 300억원 이하인 중소기업(SMB, Small-Medium Business)을 대상으로 본격적으로 제공할 계획이다. 페이퍼리스 신청서 서비스는 각종 신청서 양식을 태블릿 PC를 통해 전자 문서화하는 것으로, 2015년 상반기 상용화 예정이라고 회사 측은 밝혔다.

한편 증권업계에 따르면 최근 피쳐폰 시장 축소로 모바일리더의 수주는 정체된 상황이다. 이런 가운데 소프트웨어 개발업체 특성상 급여 등 고정비가 커 이익률이 하락하고 있다. 올해 1분기 모바일리더의 비용(매출원가+판관비)을 성격별로 보면 종업원급여가 77%, 임차료가 7%를 각각 차지하고 있다. 1분기 별도 기준 매출액은 250억원으로 전년 동기 대비 2% 늘었지만, 영업이익은 5억5100만원으로 14% 감소했다. 연결 지배기준 순이익은 34% 감소한 4억1400만원을 각각 기록했다.