[즉시분석] 비츠로셀, 3%↑...1년만 리포트 덕?

증권가에서 1년 만에 리포트가 나온 비츠로셀이 상승세다. 9일 오후 12시 51분 현재 비츠로셀은 전일보다 3.2%(200원) 오른 6350원에 거래되고 있다.

이날 KDB대우증권은 비츠로셀이 스마트그리드 시장 확대에 수혜를 입을 것이라며 리포트를 내놓았다. 이는 지난해 5월 KB투자증권에서 마지막으로 리포트를 내놓은 뒤 약 1년 만에 나온 것이다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

비츠로셀은 국내 유일 리튬 1차전지 제조업체다. 세계 시장점유율은 10%로 3위를 차지하고 있다. 1차전지는 2차전지와 달리 한번 사용하면 재사용이 불가능하지만 ▲사용가능 온도 범위가 넓고 ▲오랫동안 저장한 뒤에도 사용이 가능하며 ▲에너지밀도가 커서 다른 전지보다 장시간 사용할 수 있다. 이런 장점 덕분에 가혹한 환경에서 전지 교체 없이 장시간 사용되는 스마트그리드(Smart Grid) 장비, 석유 및 가스 시추장비, 군사장비 등에 사용된다.

회사측에 따르면 다양한 종류의 리튬전지를 생산하는 기업은 시장점유율 1위를 차지하고 있는 프랑스 사프트(SAFT)와 비츠로셀 두 곳뿐이다. 비츠로셀은 크게 스마트그리드 장비 등에 이용되는 Bobbin Type 전지와 군용무전기 등에 사용되는 Wound Type 전지를 생산한다. 지난 3분기까지(2013년 12월) 누적 기준 매출비중은 Bobbin Type이 49.7%, Wound Type이 37.8%다. 이 외 석유·가스 시추용으로 사용되는 고온 전지, 로켓탄 및 유도무기와 같은 군수용으로 납품되는 Ampoule 및 Thermal전지 등도 만든다. 한편 비츠로셀은 3월 결산법인이다.



KDB대우증권은 스마트그리드 투자가 회복되고 있는 점에 주목했다. 스마트그리드란 기존 전력망에 ICT(Information Communication Technology) 기술을 접목해 에너지 효율을 최적화하는 시스템이다. AMI(Advanced Metering Infrastructure: 지능형검침인프라), EMS(Energy Management System: 에너지관리 시스템), 양방향 정보통신 기술 등으로 구성된다.

이 가운데 AMI의 핵심 구성품인 스마트미터에 리튬 1차전지가 사용된다. 스마트미터는 쌍방향 통신이 가능한 전자식 검침기다. 즉 스마트미터 보급대수가 늘어나면 비츠로셀의 리튬 1차전지 수요도 늘어난다. BNEF(Bloomberg New Energy Finance) 자료에 따르면 전세계 스마트미터 보급대수는 2012년 9400만대 → 2013년 1억1700만대 → 2014년 1억2800만대로 증가할 전망이다.

KDB대우증권 추연환 연구원은 자유무역협정(FTA) 체결 국가가 늘어나는 점도 비츠로셀에 긍정적으로 평가했다. FTA 체결 국가가 늘어나면서 관세인하가 진행되면 비츠로셀의 가격경쟁력이 높아지기 때문이다. 특히 올해 한국-캐나다 FTA가 이뤄지면 캐나다로 수출이 본격화될 것으로 내다봤다. 지난해 3분기 기준 비츠로셀의 수출비중은 53%다.

또한 지난해 설비 투자가 완료된 군수용 배터리에 사용되는 Ampoule 및 Thermal 전지 양산 매출이 본격화되면서 실적이 개선될 것으로 내다봤다.

이 증권사는 비츠로셀이 올해(2014년 4월 ~ 2015년 3월) 사상 최대 실적을 기록할 것으로 내다봤다. 이 증권사가 제시한 연결 기준 매출액은 943억원, 영업이익은 121억원이다. 순이익은 114억원으로 이를 반영한 주가수익배수(PER)은 7.2배 수준이다. 

9일 오후 비츠로셀은 감사보고서를 통해 실적을 발표했다. 지난해(2013년 4월 ~ 2014년 3월) 연결 기준 매출액은 705억원으로 전년 대비 15% 늘었다. 반면 이익은 모두 감소했다. 영업이익은 5% 줄어든 73억원을, 연결 지배기준 순이익은 13% 감소한 62억원을 각각 기록했다. KDB대우증권은 매출액 증가에도 이익이 감소한 이유를 Ampoule 및 Thermal 전지 설비투자가 완료됐으나 양산 매출이 늦어져 고정비 부담이 늘어났기 때문이라고 설명했다.