[1Q 실적과 분석] 경인양행, 순익 큰 폭 증가...왜?

경인양행의 1분기 순이익이 전년 동기에 비해 크게 증가한 것으로 나타났다.  

29일 이 회사는 올해 1분기 매출액이 502억원으로 전년 동기보다 27% 늘고, 영업이익과 순이익(연결 지배지분)이 38억9700만원과 38억600만원으로 각각 113%와 125% 증가했다고 공시했다.

이는 고기능성 염료 판매 증가로 판매량과 수익성이 모두 개선된 결과로 보인다. 1분기 염료 제품 판매량은 501만 kg으로 전년 동기 대비 3% 증가했고, 같은 기간 판매가는 kg당 8946원으로 32% 상승했다. 경인양행은 중국산 저가 제품 유입으로 경쟁이 심화되자 고기능성 염료로 제품을 다각화하면서 시장 변화에 대응하고 있다. 고기능성 염료는 일반 염료에 비해 염색이 더 빠르고 자연스럽게 이뤄지며, 섬유뿐 아니라 플라스틱, 전자재료 등에도 적용된다.  단가가 상대적으로 비싸고, 마진이 높다.

자회사의 실적 개선도 순이익 증가에 힘을 보탠 것으로 보인다. 기초유기화합물질과 사카린을 만드는 제이엠씨는 1분기 순이익이 9억7200만원으로 전년 동기(9억3500만원 적자)보다 19억원 늘었다. 반도체 및 디스플레이용 전자재료를 만드는 와이즈켐은 1분기 4억7000만원의 순손실을 기록해 전년 동기에 이어 적자를 지속했다. 하지만 적자 폭이 전년 동기(9억1800만원 순손실)에 대비 8억7100만원 감소했다.

실적 증가로 경인양행의 투자지표도 개선됐다. 1분기 실적을 반영한 현재 PER(주가수익배수)은 17.4배로 지난해 연간 실적 기준 20.8배보다 낮아졌다. 동일 기준으로 PBR(주가순자산배수)은 종전 1.28배에서 1.27배로 낮아졌고, ROE(자기자본이익률)는 6.1%에서 7.2%로 높아졌다.



경인양행은 지난 1971년 설립된 염료업체다. 현재 반응성, 분산, 형광, 산성염료 등 다양한 염료생산 기술을 바탕으로 세계 50 여개국에 제품을 수출하고 있다. 국내 반응성 염료 시장에서 점유율 40% , 전체 염료 시장에서 점유율 35%를 각각 기록 중인 1위 사업자다.