[즉시분석] 조이맥스, 실적 부진해도 기관 '사자'...왜?

큰손 투자자가 조이맥스 지분을 꾸준히 늘려 관심을 끈다.

22일 증권업계에 따르면 KB자산운용은 조이맥스 주식을 1만4961주 순매수했다고 전날 공시했다. 이에 따라 지분율이 종전 11.99%에서 12.2%로 올랐다.

특히 실적이 부진한 가운데서도 주식을 매입해 더욱 눈길을 끈다. 조이맥스는 지난 9일 잠정실적 공시를 통해 올 1분기 영업이익이 적자를 기록했다고 밝힌 바 있다. 분기보고서에 따르면 지난 1분기 연결 매출액은 88억4800만원으로 전년 동기 대비 31% 감소했고, 영업이익은 (-)8억9400만원으로 적자전환했다. 그럼에도 불구하고 KB자산운용은 지난 14일부터 16일까지 주식을 꾸준히 매수했다.

이 운용사는 조이맥스의 업종 내 경쟁력과 향후 실적 개선 가능성을 주목한 것으로 보인다.

위메이드가 지분 40%를 보유 중인 조이맥스는 리니웍스(지분율 60%), 피버스튜디오(60%), 디포게임즈(40%) 등의 모바일 게임 개발사를 종속회사로 두고 있다. 지난 4월엔 모바일 게임업체 링크투모로우의 흡수합병을 결정하기도 했다.

이들은 '윈드러너'(개발사 링크투모로우), '아틀란스토리'(리니웍스), '에브리타운'(피버스튜디오) 등의 히트작을 보유하고 있다. 지난 1분기 기준 조이맥스의 연결기준 모바일 게임 매출 비중은 54%로 높은 편이다. 2012년만 해도 온라인 게임에 집중해 모바일 비중이 4%에 불과했다.



모바일 게임 개발사들은 올 1분기 이후 신작 출시를 본격화할 예정이다. 링크투모로우가 상반기 내에 '윈드러너2'가 출시할 계획이고, 본사는 7개, 종속회사 는 3개 등의 게임을 추가로 출시할 예정이다. 현재 기대작으로 평가받는 게임인 '윈드러너2'는 기존 히트작인 윈드러너1의 흥행을 그대로 이어갈 것으로 기대되고 있다.

게임업계에 따르면 모바일 게임은 온라인 게임보다 수명이 짧아 많은 신작을 출시하는 것이 유리한 것으로 평가받는다. 많은 게임이 출시돼야 회사의 수익을 책임질 히트작이 나올 가능성도 높아지기 때문이다. 증권가는 조이맥스가 다양한 개발 자회사를 둠으로써 높은 경쟁력을 확보한 것으로 진단한다. 그만큼 장르 다양화와 신작 출시가 용이하다는 이유에서다.

최근 4분기 합산 순이익(1분기 포함)을 반영한 조이맥스의 주가수익배수(PER)는 54.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.78배, 자기자본이익률(ROE)은 5.1%다.