[1Q 실적과 투자지표] 세방전지, 가동률 상승에 실적↑

국내 1위 납축전지 업체 세방전지가 개선된 실적을 발표해 관심을 끈다.

15일 증권업계에 따르면 세방전지는 지난 1분기 매출액이 2344억원으로 전년 동기 대비 13% 증가했다고 전날 공시했다. 영업이익은 220억원으로 10% 늘었고, 순이익은 178억원으로 2% 증가했다.

1분기 실적을 반영할 경우, 세방전지의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 9.7배에서 9.6배로 소폭 내려간다. 주가순자산배수(PBR)는 1배 수준이 유지되고, 자기자본이익률(ROE)은 10.8%에서 10.6%로 하락한다.



세방전지의 매출과 영업이익이 개선된 것은 가동률 상승 덕분이다. 올 1분기 세방전지의 창원·광주공장 평균 가동률은 88.3%로 전년 동기보다 10.8%P 올랐다. 창원공장의 생산실적은 38만8000대로 지난해 같은 기간보다 17%, 광주공장의 생산실적은 374만3000대로 8% 증가했다. 업황 부진으로 2012년 가동률이 75.4%까지 하락한 후 점진적으로 회복세를 타고 있다. 특히 산업용 납축전지를 생산하는 창원공장의 가동률이 빠르게 올랐다.

원재료가 하락도 수익성 개선에 기여한 것으로 보인다. 분기보고서에 따르면 주요 원재료인 납의 올 1분기 투입단가는 톤당 2106달러로 지난해 같은 기간보다 8.4% 하락했다. 반면 주력 제품인 차량용 납축전지(매출 비중 81%)의 평균 판매단가는 개당 1만6997원으로 전년 동기 대비 1.4% 내리는 데 그쳤다. 산업용 납축전지 가격은 10만296원으로 9% 하락으나, 매출 비중이 18%로 낮다.

다만, 외환관련이익이 줄면서 순이익 증가폭은 상대적으로 낮았다. 지난해 1분기 원/달러 환율은 전분기보다 3.9% 상승했으나, 올 1분기엔 1% 오르는 데 그쳤기 때문이다. 세방전지는 외화자산이 많아 원/달러 환율이 상승하면 유리하다. 지난해 사업보고서에 따르면 원/달러 환율 10% 상승 시 16억원 가량의 외환이익이 발생한다.



한편, 세방전지는 최근 기관투자자로부터 러브콜을 받고 있다. 최근 두 달간 꾸준히 주식을 사들이는 모습이다. 지난 3월 17일부터 전날까지 기관이 순매수한 주식수는 약 15만5600주로, 발행주식수의 1.1% 규모다. 현재 세방전지 지분을 5% 이상 보유한 큰손 투자자는 VIP투자자문(지분율 6.35%), 국민연금(6.09%) 등이 있다.