[미리분석] 세이브존I&C, 1Q 실적 호조...비결은?

29일 개장을 앞둔 가운데 1분기 호실적을 발표한 세이브존I&C가 주목된다.

전일 장 마감후 이 회사는 지난 1분기 매출액이 453억원으로 전년 동기 대비 2% 늘고, 같은 기간 영업이익과 순이익이 90억8400만원과 64억2700만원으로 각각 24%와 26% 증가했다고 공시했다. 지난해 매출액이 전년 대비 3% 늘고, 영업이익과 순이익이 각각 8%와 17% 늘어난 데 이어 성장세를 이어갔다.

1분기 실적 호조는 수수료 인상에 힘입은 것으로 풀이된다. 세이브존I&C는 카드수수료 및 공공요금 인상 등 원가인상을 반영해 연초부터 1000여개 입점 매장에 대해 1~2% 수준의 판매수수료를 인상했다.



또한, 차입금 감소에 따른 이자비용 절감도 순이익 개선에 힘이 된 것으로 보인다. 지난해 말 이 회사의 차입금은 1190억원으로 1년 전(1354억원)에 비해 164억원 감소했다.



세이브존I&C는 지난 2002년 한신공영의 유통 부문이 분할돼 설립된 백화점형 할인점이다. 백화점형 할인점은 기존 마트형 할인점과 동일한 가격에 생필품을 제공함과 동시에 마진이 높은 의류 브랜드 매장을 갖추고 있다. 할인점과 백화점의 틈새시장을 공략하는 유통점인 셈이다. 세이브존I&C는 서울 노원점을 포함한 수도권 4개 지점(성남점, 광명점, 부천상동점)과 대전점, 전주 코아점의 총 6개 지점을 운영하고 있다. 2018년까지 장기 임차한 부천 상동점을 제외하고 모두 자가 소유의 점포다. 

지난해 상품별 매출 비중은 식품 56%, 의류·잡화 36%로 식품 비중이 높다. 하지만 매출총이익은 의류·잡화 62%, 식품 24%로 의류 잡화가 더 높은 수익성을 나타냈다. 세이브존 I&C는 점포에 입장한 매장에서 발생한 매출 중 판매수수료를 매출로 인식한다. 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 세이브존I&C의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 296위(상위 17%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다.
 
소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수는 0점으로 낮은 평가를 받았다. 지난해 연간 실적 기준 현재 PER(주가수익배수)이 11.6배로 과거 5년 평균 8.8배보다 고평가된 점 등이 반영됐다.  

아직 1분기 연결 지배지분 순이익이 발표되지 않은 1분기 연환산(최근 4분기 실적 반영) PER을 정확히 산정할 수 없다. 다만, 지난 2년간 자회사 손실로 연결 지배지분 순이익이 개별 순이익보다 평균 3억원이 적었던 점을 고려해 계산하면 1분기 연환산 기준 PER은 11.1배다. 이는 지난해 연간 순이익 기준 11.6배보다 소폭 낮은 것이다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.