[즉시분석] 이지바이오, 국민연금 지분 확대...배경은?

국민연금이 이지바이오 지분을 확대해 관심을 끈다. 9일 오전 10시 현재 이지바이오는 전일 대비 1.8% 하락한 5990원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 전일 국민연금은 130여 개 기업의 지분변동을 공시했다. 그 중 65개 기업의 지분을 확대했다. 이 중 직전 보고일 대비 이지바이오의 지분 증가율이 4.59%P로 가장 높았다. 전일 국민연금이 내놓은 '주식 등의 대량 보유 상황보고서'에 따르면 지난달 25일 기준 지분율은 12.25%로 직전보고서 기준일인 작년 12월 5일 대비 4.59%P(215만6510주) 높아졌다.

국민연금 외에도 다른 큰손들도 이지바이오 지분을 확대했다. 지난달 7일에는 알리안츠글로벌인베스터스 자산운용이 지분확대를 공시했다. 지난달 5일 기준 지분율은 종전 대비 2.15%P 늘어난 12.06%다.

한편, 이날 아이투자(www.itooza.com)는 전일 국민연금이 공시한 지분 변동 상황을 집계했다. (☞ [큰손의 관심주] WISCOM, ITX시큐리티, 현대EP 외)  

이러한 큰손들의 관심 때문인지 이지바이오의 주가는 지난 2월부터 상승세를 이어갔다. 지난 2월부터 전일까지 이지바이오의 주가는 40% 올랐다. 같은 기간 기관은 이지바이오 주식 283만9346주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 6.04% 규모다. 
 


국민연금을 비롯한 큰손들의 지분 확대 배경에는 실적 개선 기대감이 자리하고 있다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 이지바이오의 올해 예상 연결 매출액 평균치는 1조5930억원이다. 이는 전년 대비 6% 증가한 수치다. 영업이익은 820억원으로 109% 늘어날 것으로 전망했다.

지난해 7월부터 급락했던 국제 곡물 시세가 시차를 두고 작년 4분기부터 반영돼 수익성 개선을 이끌 것으로 전망된다. 배합사료의 원재료인 옥수수, 대두유 가격은 지난해 상반기부터 꾸준히 하락했다. 시카소상품거래소(CBOT) 기준 옥수수 가격은 지난해 7월 부셀당 7달러에서 8월 4달러 대까지 급락했다. 이후 하락세가 지속되다 최근 반등하는 모습이다. 대두유 가격도 같은 기간 50달러 부근에서 40센트까지 아래까지 하락했다가 최근 소폭 반등했다.
 
이지바이오의 재고자산 회전일수는 평균 60일이다. 매입한 원재료가 매출원가에 반영되는 시점이 약 2개월 후다. 따라서 올 1분기 반영될 원재료 가격은 지난해 11월~올 1월 매입분일 것으로 보인다. 지난 2012년 11월~2013년 1월 옥수수가격이 7달러 선, 대두유 가격이 50달러 부근인 것을 보면 올해 1분기 수익성은 전년 동기 대비 개선될 것으로 추정된다. 
 


또한 최근 원화 강세도 수익성 개선에 긍정적이다.  이지바이오의 원재료는 대부분 수입에 의존한다. 때문에 원화 강세(환율 하락)는 원재료 매입 가격을 낮추는 효과가 있다. 올해 1분기(1월~3월) 평균 환율은 1069원으로 전년 동기(1084원)보다 1.4% 하락했다. 올해 월드컵, 아시안게임 등 이어지는 스포츠 이벤트로 육계 수요 증가도 예상된다.



이지바이오는 '도드람' 브랜드로 알려진 축산산업을 수직계열화한 지주회사이다. 현재 종속기업들을 통해 사료 사업, 육가공 사업, 가금 사업, 기타 곡물 및 수의 서비스, 금융 등의 사업을 영위하고 있다. 지난해 사료 사업 부문 점유율은 13.23%로 1위를 기록하고 있다. 육가공 사업 부문(종속기업 : 팜스토리) 점유율은 4.12%로 제주축협(5.02%)에 이어 2위를 기록 중이다.

▷ 주식MRI, 상장사 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 이지바이오의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 295위(17%)를 차지했다.

수익 성장성은 5점 만점으로 높은 사업 독점력을 기반으로 성장을 이어가고 있다. 현금 창출력과 재무 안전성은 3점을 받아 양호한 편이다. 다만 밸류에이션은 0점을 받았다. 이는 최근 자기자본이익률(ROE)이 5년 평균 수치와 비슷하지만, 현재 주가순자산배수(PBR)가 5년 평균보다 높은 점 등이 반영됐다.  

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.