[즉시분석] 조선선재 5%↑, 기관 순매수...왜?

기관투자자가 꾸준히 순매수 중인 조선선재가 2일 연속 급등세를 나타내고 있다. 31일 오전 10시 47분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 5.7% 오른 4만9900원에 거래 중이다.

증권업계에 따르면 기관은 올해 연초부터 전일까지 3개월간 조선선재 주식 2만1590주를 순매수했다. 최근 한 달간도 5776주를 사들이며 순매수 기조를 유지했다.



최근 주식 매입에 나선 기관은 수익성 회복에 따른 실적 개선에 주목한 것으로 보인다.

조선선재의 영업이익률은 지난 2012년 4분기 8.7%를 기록해 2010년 분할상장 후 처음으로 10% 아래로 떨어졌다. 하지만 지난해 2분기부터 개선세를 나타내기 시작해 같은해 4분기엔 21.6%를 기록하며 상장 이래 최고 수준을 회복했다.
(영업이익률 추이 : 2013년 1Q, 8.7% → 2013년 2Q, 14.2% → 2013년 3Q, 17% → 2013년 4Q, 21.6%)

[그림] 조선선재 분기 기준 실적 및 이익률 차트


이는 원재료 매입가 하락에 힘입어 매출원가를 절감한 결과다. 지난해 4분기 조선선재의 매출액은 187억원으로 전년 동기보다 12% 늘었지만, 같은 기간 매출원가는 131억원으로 5% 감소했다. 앞선 3분기 이뤄졌던 원재료 매입가 하락이 4분기도 이어진 것으로 보인다. 지난해 3분기 누적 기준 주 원재료인 Y-11과 POSWELD-2J의 매입가는 KG당 1031원과 1080원으로 전년 동기 대비 각각 9%와 2% 내렸다. 

수익성 개선이 이뤄진 가운데 최근엔 제품 수요 회복을 기대케하는 소식이 전해져 주목된다. 국제 해운·조선 시황분석기관 '클락슨리서치'에 따르면 올해 1~2월 국내 조선사들의 수주량은 313만1387톤(CGT·표준화물선 환산톤수)으로 지난해 같은 기간(194만642톤)보다 61% 늘었다.

조선선재는 지난 2010년 1월 1일 기준으로 CS홀딩스에서 인전분할된 피복봉 제조사다. 피복봉이란 금속의 접합 부위를 서로 이어붙이는 역할을 하는 소재다. 사업보고서에 따르면 조선선재는 국내 피복봉 내수 시장 중 약 70%를 점유하고 있다. 특히 원자력발전소용 피복봉의 경우 국내에서 기술 독점형태의 시장 경쟁력을 확보하고 있다.

지난해 연간 실적 기준 조선선재의 현재 PER은 6.8배다. PBR과 ROE는 1.29배와 18.8%다.