[미리분석] 아바텍, 기관 ‘러브콜’...배경은?

아바텍에 기관 매수세가 지속되고 있어 눈길을 끈다.

28일 증권업계에 따르면 전일까지 기관 투자자는 아바텍 주식을 7거래일 연속 순매수했다. 이 기간 동안 총 20만4126주를 순매수했으며, 이는 발행주식수의 1.2% 규모다. 같은 기간 아바텍 주가는 8.8% 올랐다. 기관 투자자는 애플이 신제품을 출시하면서 아바텍이 수혜를 입을 것으로 예상한 것으로 풀이된다.



애플은 지난 19일 아이패드 레티나 디스플레이를 출시했다. 가격이 인하된 점과 화질이 더욱 좋아진 점이 특징이다. 언론에 따르면, 스크린 화질 면에서 아이패드2보다 4배 정도 향상됐다.

아바텍은 디스플레이패널 유리를 얇게 만드는 식각공정(Slimming)과 식각공정 후 진행하는 ITO코팅(IPS패널 코팅) 사업을 한다. 매출의 80%가 LG전자, LG디스플레이 등 LG그룹에서 발생한다. 아바텍의 제품은 대부분 애플의 스마트기기에 채용된다. 증권업계에 따르면 아이패드 출하량의 50~70%가 아바텍의 공정을 거쳤다. 이에 따라 애플의 판매량이 늘어나면 아바텍이 수혜를 입는다.

화질이 향상된 점도 긍정적이다. 증권업계에 따르면 최근 애플은 슬리밍 양을 0.1mm 더 늘렸고, ITO코팅에서 다른 막을 추가해 투과율을 높였다. 이에 따라 아바텍의 제품 가격이 높아질 것으로 예상된다.

실제로 지난해 4분기 애플의 아이패드 판매량이 호조를 보이면서 아바텍의 실적도 개선됐다. 언론에 따르면 애플의 작년 4분기 아이패드 판매량은 2500만대로 전년 동기 대비 10% 늘어난 것으로 추정된다. 아바텍의 작년 4분기 매출액은 368억원으로, 전년 동기 대비 35% 늘었다. 영업이익도 51% 증가한 97억원을, 연결 지배기준 순이익은 63% 증가한 91억원을 각각 기록했다.

이에 더해 아바텍이 신규 사업으로 추진하고 있는 터치스크린(TSP)도 기관 순매수에 영향을 준 것으로 보인다. 증권업계에 따르면 주요 고객사인 LG전자가 G1F TSP를 채택하면서, 아바텍도 G1F TSP를 개발했다. G1F는 필름전극(GFF) 타입 터치패널에서 인듐주석산화물(ITO) 필름을 하나 뺀 것이다. TSP원가의 상당부분을 차지하는 ITO필름을 하나 줄인만큼 가격 경쟁력을 높일 수 있다. 또한 두께도 더 얇아져 빛 투과율이 높고, 구조가 단순해 생산 수율도 괜찮은 편이다. 특히,  G1F TSP에 사용되는 ITO코팅은 기존 아바텍이 하던 것과 같은 기술로 단 기간 내 수율 안정이 가능할 전망이다.

이에 더해 LG전자의 스마트폰 판매량도 늘고 있는 부분도 긍정적이다. 미국 시장조사업체 스트래티지애널리틱스(SA)에 따르면, 지난해 LG전자 스마트폰 매출액은 110억7000만달러(약 11조8000억원)로 애플과 삼성전자에 이어 세계 3위를 차지했다.

다만, 아바텍의 지난해 연간 실적은 부진했다. 지난해 상반기 고객사 물량 감소로 실적이 감소한 영향이다(관련기사 ☞ [즉시분석] 아바텍, 4Q '으쓱'...연간으론 아쉽네...왜?)

한편 지난해 실적을 반영한 아바텍의 주가수익배수(PER)는 10.1배로, 종전 13.1배 대비 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)도 1.66배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 16.4%로 높아진다.