[미리분석] 계양전기, 피오트로스키 9점 '만점'..왜?

26일 개장을 앞둔 가운데 계양전기가 반등에 성공할 지 관심을 끈다. 계양전기는 전일 0.3%(10원) 내린 3090원에 거래를 마쳤다.

계양전기는 드릴, 그라인더 등 전동공구와 자동차용 모터 등 전장품을 생산하는 업체다. 국내 전동 공구 시장에서 계양전기는 그라인더 시장 점유율 60%, 드릴·절단기는 65%를 기록하고 있다. 전동 공구는 건설, 조선, 기계제조업 등 전방산업과 밀접한 관련이 있다. 

전장품 사업부에서는 자동차 DC 모터를 주로 생산하고 있다. 특히 시트 모터(Seat Motor)는 내수 시장 1위를 점유하고 있다. 현재 현대차, 기아차 중형차종 대부분에 납품하고 있다. 수출 시장에서는 LEAR사에 시트모터를, INTEVA사에 윈도우 모터(Window Motor)를 납품하고 있다.

신규사업 개발도 활발히 진행되고 있다. 현재 스마트그린카 전동화 핵심 부품, 전기차 2단 변속시 액츄에이터(Actuator), PHEV(Plug-in Hybrid Electric Vehicle) 적용 오일 펌프 모터 등 친환경 자동차로의 트렌드 변화에 맞추고 있다.



지난해 계양전기는 개선된 실적을 거뒀다. 지난달 6일 발표한 잠정실적을 살펴보면 지난해 연결 매출액은 2609억원으로 전년 대비 5.4% 증가했다. 영업이익은 61억원으로 125.8% 늘었고, 순이익은 59억원으로 18.9% 증가했다. 작년 4분기 실적도 개선됐다. 4분기 연결 매출액은 635억원으로 전년 동기 대비 11% 증가했고, 영업이익은 (-)1억8000만원으로 전년 동기 (-)18억보다 적자폭을 줄였다. 순이익은 2억9000만원으로 전년 동기 (-)6400만원에서 흑자 전환했다.

전장품 사업 부문 수익성이 개선된 가운데 중국 법인 적자 폭이 감소해 영업이익 증가율이 높았다. 지난해 국내 전장품 사업부문의 매출액은 990억원으로 전년 대비 12.1% 늘었다. 영업이익은 1500만원으로 전년도 (-)19억8000만원에서 크게 개선됐다. 산업용품 부문 매출액은 1434억원으로 0.67% 증가했고 영업이익은 81억원으로 1.2% 늘었다. 중국 법인도 매출액이 증가한 가운데 적자 폭을 줄였다. 지난 12일 제출한 감사보고서에 따르면 지난해 소주유한공사의 매출액은 286억원으로 전년 동기 대비 18.8% 증가했다. 순이익은 (-)17억원으로 전년도 (-)33억원보다 16억원 가량 적자폭을 줄였다. 이로 인해 지난해 연결 기준 영업이익률은 2.4%로 전년 대비 1.3%P 높아졌다. 

실적이 개선된 가운데 기업의 체질도 긍정적으로 바뀌었다. 아이투자(www.itooza.com)에서 개발한 피오트로스키 점수판을 활용하면 기업의 체질 개선 여부를 확인할 수 있다. 계양전기의 지난해 4분기 피오트로스키 점수는 9점 '만점'을 받았다. 

항목별로 보면 총자산이익률(ROA)이 3.3%로 전년 동기 대비 0.4%P 높아졌고, 총자산회전율은 1.33배로 전년 동기 1.32배보다 높아졌다. 피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법으로 기업의 수익성, 안전성, 효율성의 3가지 부문에 대해 9가지 기준을 적용해 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.