[즉시분석] 계양전기, 영업익 급증...수익성 개선 성공

지난해 계양전기의 수익성이 개선된 것으로 나타났다.

7일 금융감독원 전자공시에 따르면 계양전기는 지난해 연간 매출액(연결 기준)이 2608억원으로 전년 동기보다 5.4% 늘었다고 전일 공시했다. 영업이익은 61억원으로 125.8% 증가했고, 순이익은 59억원으로 18.9% 늘었다고 밝혔다. 영업이익이 크게 개선된 점이 눈길을 끈다. 영업이익률은 2.4%로 전년도의 1.1%에서 두 배 이상 높아졌다.

계양전기의 연결 대상 종속기업은 중국 자회사(중국 공장, 지분율 100%)가 유일하다. 이번 실적개선에 대해 회사측은 중국 자회사의 수익성 개선에 따른 것이라고 밝혔다. 실제 작년 3분기 보고서에 따르면 최근 중국 공장의 매출이 증가하는 가운데 순손실이 감소하고 있음을 알 수 있다. 중국 자회사의 지난해 3분기까지 누적 매출은 224억원으로 전년 동기보다 13.6% 증가했고 순손실은 -10억5600만원으로 전년 동기 -22억5300만원 대비 절반 이하로 낮아졌다.



다만 순이익 증가폭은 영업이익 대비 낮은데 여기에는 환율 하락과 기타수익의 감소 등이 반영된 것으로 풀이된다. 지난 2012년 사업보고서에 따르면 계양전기는 외화 부채보다 외화자산을 많이 보유하고 있어 환율이 하락하면 여기에서 관련 손실이 반영된다고 밝혔다. 특히 달러화 자산(50억원 상당)의 비중이 70%에 달해 원/달러 환율 변동에 영향을 받는다. 지난해 연간으로 원/달러 환율은 2012년보다 약세를 나타냈다.

계양전기는 지난해 3분기 흑자전환에 성공하며 주목받기도 했다. 아이투자도 당시 '즉시분석'으로 이를 소개했었다. (바로가기 ☞ [즉시분석] 계양전기, 이익 '턴' 비결은? ) 주요 요인으로는 자동차용 모터의 판매 증가가 꼽혔다.

전일 발표된 연간 실적에서 3분기 실적을 빼는 방식으로 계산해 보면 4분기 실적도 양호한 모습이다. 작년 4분기 연결 매출액은 635억원으로 전년 동기보다 11% 증가했고, 영업이익은 -17억9100만원에서 -1억7900만원으로 적자폭을 줄였다. 순이익은 -6400만원에서 2억9800만원 흑자로 돌아섰다.

이를 반영하면 계양전기의 주가수익배수(PER)는 종전보다 1배 낮아진 15.5배로 산정된다. 주가순자산배수(PBR) 종전과 비슷하고, 자기자본이익률(ROE)은 4%로 0.2%p 높아진다.



계양전기는 전동공구로 알려진 회사다. 전동공구란 모터를 동력원으로 하여 각종 구조물을 가공하는데 사용되는 공구로 회사는 업계 최초로 초소형 세경 그라인더, 전기식 절단기 등을 국산화 했다. 국내 시장에서 그라인더는 60%, 드릴 및 절단기는 65%를 점유하고 있다.

회사는 전동공구를 생산하며 모터 개발 능력을 갖췄고, 모터를 활용해 자동자 전장품도 생산하고 있다. 자동차의 시트를 작동하는 모터와 창문을 움직이는 모터가 대표적이다. 매출액 비중은 산업용구(전동공구 포함) 65%, 전장품 35%다.