[미리분석] 영보화학, 주가 오르자 증권사 눈길?

최근 주가가 상승한 영보화학에 대해 3년 만에 증권사에서 리포트가 나와 주목된다.

18일 증권업계에 따르면, 올해 초 지지부진한 흐름을 보이던 영보화학 주가는 최근 한 달 간 24% 올랐다. 전일 장중에는 4560원까지 올라 52주 최고가를 경신하기도 했다. 같은 기간 외국인은 영보화학 주식을 13만580주를 순매수해, 지분율을 51.42%에서 52.11%로 0.69%P 높아졌다. 기관도 동참해 10만3535주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 0.5% 규모다.



이런 가운데 전일 키움증권은 단열재를 만드는 영보화학이 정부의 에너지 성능개선 정책에 힘입어 강한 주가 상승 흐름을 보이고 있다며 리포트를 내놓았다. 이는 한국투자증권이 지난 2011년 10월 27일 마지막으로 영보화학에 대해 리포트를 제출한 후, 약 2년 5개월만이다.

'큰손' 투자자와 키운증권 모두 영보화학의 건축자재부문에 주목한 것으로 보인다. 실제 영보화학의 건축자재부문의 매출액은 꾸준히 늘었다. 2011년 425억원이던 건축자재 매출액은 2012년에 475억원으로 약 12% 늘었다. 지난해 3분기 매출액은 464억원으로, 2012년의 98% 수준이다. 이에 따라 매출액에서 차지하는 비중도 33%에서 38%로 높아졌다. 수익성이 높은  ‘파이로셀’ 제품 판매 호조 덕분이다.

건축물 내부 단열재로 쓰이는 파이로셀은 지난 2011년 신규 생산에 들어간 제품으로 높은 단열성을 지니고 있다. 파이로셀의 생산량은 2011년 902톤에서 2012년에는 3367톤을 생산했고, 지난해 3분기까지는 4425톤을 생산했다. 생산능력 대비 생산실적으로 산출한 가동률도 올 3분기 누적 100%를 넘어 섰다. 이에 따라 지난 2011년 단일 품목으로 기재되지 않던 파이로셀의 매출 비중은 2012년 10.8%, 지난해 3분기에는 15.42%로 상승했다. 지난해 4분기 역시 이 같은 흐름이 이어진 것으로 보인다.



지난달 3일 영보화학은 건축소재부문을 분리해 영보하우징을 설립한다고 공시했다. 분할기일은 오는 4월 1일이며, 영보화학은 분할대상부문을 제외한 전자소재, 산업소재, 자동차부문 등 사업을 하게 된다. 키움증권은 이번 분할을 건자재부문 성장성을 염두해 둔 판단으로 풀이했다.

또한, 키움증권사 한상준 연구원은 향후 대전 서남부택지개발이 본격적으로 진행돼 매각하면 영보화학의 순차입금이 감소할 것으로 전망했다. 또한, 배당성향 및 배당수익률도 높아지고 있는 점도 긍정적으로 봤다. 실제, 지난해 영보화학의 배당금은 100원으로 2012년 배당금 50원의 2배다. 배당수익률도 2.8%로 1.1%P 높아졌다.

이런 가운데 영보화학의 투자매력은 어떨까. 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 영보화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 190위(상위 11%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며, 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 전일 기준 주가수익배수(PER)가 12.2배로 5년 평균 PER보다 높은 점이 반영돼 밸류에이션 부문에서는 점수를 받지 못했다. 최근 주가가 올라 밸류에이션 매력이 감소했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.