[상한가 분석] 일진전기, 환경정책 수혜주로 들썩...왜?

일진전기가 상한가와 동시에 52주 최고가를 경신했다. 13일 오후 2시 30분 현재 가격 제한폭까지 오른 9310원을 기록 중이다.

이날 강세 배경에는 중국의 환경 정책이 자리하고 있다. 중국은 최근 자국내 환경오염에 적극적으로 대응하겠다며 정부 차원에서 대기오염 개선 정책을 발표하고 있다. 전일 뉴스에서는 스모그 현상을 완화시키는 무인항공기 개발 장면이 보도됐다. 최근 열린 중국 전인대(전국인인대표회의)에서는 환경보호에 향후 2년간 우리돈으로 434조원에 해당하는 금액을 투자하겠다고 밝히기도 했다.

일진전기는 전선을 주력으로 생산하는 기업이다. 지난해 3분기 누적 기준 매출의 76%를 전선판매로 올렸고, 나머지를 변압기, 수배전반 등 전력 시스템 판매로 올렸다.



그러나 전일 교보증권은 일진전기의 매연저감장치에 주목했다. 이 제품의 매출 비중은 2%에 불과하지만 국내 1위 업체로 지난 2008년 베이징시에 매연저감장치 1000여기를 납품한 이력도 있다고 밝혔다. 앞서 2007년 수도권 대기특별법 시행 초기에는 디젤차용 매연저감장치 판매에 힘입어 500억원 이상의 매출을 거둔적도 있다고 덧붙였다. 지난해 3분기까지 누적 매출액의 다섯배에 해당하는 규모다.

따라서 매연저감장치는 일진전기의 새로운 모멘텀으로 작용할 것이라며, 우리나라 환경부 및 서울시가 주관한 중국에서의 설명회에 유일하게 참석해 3월과 4월 북경, 상해에서 제품설명회를 앞두고 있는 점을 긍정적으로 봤다.

일진전기는 지난해 3년만의 흑자전환을 거두면서 최근 주가도 크게 올랐다. 현재 주가는 작년 6월의 52주 최저가 3070원 대비 3배 가량 높은 것이다. 이를 반영하면 주가수익배수(PER)는 69배로 산정된다. (관련기사 ☞ [즉시분석] 일진전기, 3년만에 흑전...비결은? )

교보증권은 일진전기의 올해 연간 순이익이 전년 대비 7배 이상 증가한 380억원으로 예상했다. 지난해의 수익성 개선이 이어질 것으로 전망한 것이다. 이를 반영하면 PER은 9.1배로 낮아진다.

다만 지난 2년간 적자를 보인 탓에 회사의 재무안전성과 현금창출력 등은 미흡한 것으로 평가받는다. 작년 3분기 말 기준 부채비율이 162%로 100%를 넘고, 유동비율이 74%로 100% 미만이며, 영업활동 현금흐름이 마이너스(-)를 기록하고 있기 때문이다.