[분석] 코리아써키트, 경쟁사 공장 화재...영향은?

디에이피 공장에 화재가 발생한 가운데  경쟁업체 코리아써키트가 주목된다. 특히 두 업체는 삼성전자 내 HDI PCB  부문에서 비슷한 점유율을 기록하고 있어 관심이 쏠린다.

10일 언론에 따르면, 전일 디에이피 화재 발생으로 3층 작업장 6000㎡ 면적에 달하는 생산라인이 전소됐다. 디에이피는 HDI PCB를 생산하는 회사다. HDI PCB는 인쇄회로기판(PCB)의 일종이다. PCB는 크게 경성(딱딱한) PCB와 각종 모듈에 쓰이는 연성(유연한) PCB로 나뉜다. 전자를 HDI PCB 또는 빌드-업(Build-Up) PCB라 하고, 후자는 FPCB라 칭힌다. HDI PCB 시장에선 삼성전기가 점유율 1위를 달리고 있으며, 코리아써키트와 디에이피가 그 다음을 다투고 있다. 주요 고객사는 삼성전자다. 특히, 최근 삼성전자가 ‘갤럭시S5' 출시를 앞두고 있어 이번 화재가 더욱 눈길을 끈다.

코리아써키트는 삼성전자에 HDI PCB를 납품하면서 실적이 대폭 개선됐다. 코리아써키트는 과거 반도체 기판을 주로 만들었으나, 스마트기기 시장이 커지면서 삼성전자에 휴대폰용 HDI PCB를 납품하기 시작했다. 이에 따라 매출액은 2009년 2142억원에서 지난해 4612억원으로 늘었다. 같은 기간 영업이익은 32억원 적자에서 352억원 흑자로 돌아섰고, 연결 지배지분 순이익은 32억원에서 297억원으로 급증했다. 지난해 3분기 기준 HDI PCB가 매출액에서 차지하는 비중은 66%다.



코리아써키트는 계열사를 통해 다양한 PCB 사업을  하고 있다. 코리아써키트는 연결대상 종속회사로 테라닉스(지분율 50.09%)와 관계회사로 인터플렉스(31.90%)를 보유하고 있다. 테라닉스는 LED 분야에 쓰이는 Metal PCB를, 인터플렉스는 FPCB 전문으로 만든다.

한편, 코리아써키트는 매출 확대를 위해 설비증설도 진행하고 있다. 이 결과 회사의 유형자산은 2011년 12월 말 1430억원에서 지난해 1852억원으로 증가했다. 코리아써키트는 설비증설을 위해 외부에서 자금을 조달했다. 차입금을 늘렸고, 지난해 중순엔 유상증자를 실시했다. 이에 따라 재무활동 현금흐름은 (+)로 전환했다.

이런 가운데 코리아써미트의 투자 매력도는 상대적으로 높은 것으로 나타났다. 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코리아써키트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 10위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.