[즉시분석] 에스씨디 2%↑, 호실적 비결은?...인수 효과?

소형 모터 제조사 에스씨디가 개선된 실적에 힘입어 상승세다. 3일 오전 9시 30분 현재 전일보다 2.9% 상승한 1415원을 기록 중이다.

지난달 28일 공시된 회사의 작년 연간 실적은 수익성이 대폭 개선된 것으로 나타났다. 매출액은 946억원으로 전년 대비 25% 늘었고, 영업이익은 62억원으로 428% 급증했다. 순이익은 74억원으로 흑자 전환했다. 4분기 실적도 마찬가지다. 4분기 매출액은 228억원으로 전년 동기보다 23% 증가했고, 영업이익은 17억원으로 765% 늘었다. 같은 기간 순이익은 24억원을 거둬 흑자로 돌아셨다.

이로써 에스씨디는 지난 2012년 2분기부터 7개 분기 연속 전년 동기 대비 영업이익이 개선됐다. 최대주주가 일본전산으로 바뀐 후 수익성이 지속적으로 개선되는 모습이다. 회사 측에 따르면 일본에서 만들던 삼성전자, LG전자 납품용 모터를 에스씨디가 직접 생산·납품하면서 매출은 증가하고 비용은 감소하게 됐다.

일본의 니덱 산쿄(Nidec Sankyo)는 2012년 7월 사모펀드 코에프씨 스카이레이크로부터 에스씨디 지분 42.98%를 인수했다. 니덱은 일본전산으로 알려진 글로벌 1위 하드디스크 모터 제작사다. 일본전산은 지난 1987년 에스씨디를 설립해 2006년 지분을 모두 매각한 이력이 있다. 6년만에 다시 계열사로 추가한 셈이다. 작년 3분기 말 기준 지분율은 51.42%다.

일본전산은 그간 30여개 회사를 인수·합병해 그룹을 키웠으며, 인수한 회사를 1년 안에 모두 흑자로 전환시킨 것으로 유명하다. 일본전산 측은 에스씨디 인수 당시 "삼성과 LG에 부품을 공급할 수 있는 판매망을 추가로 확보할 수 있게 됐다"고 설명한 바 있다.

에스씨디는 지난해 실적 개선의 이유로 BLDC모터 매출 증가와 경비절감을 꼽았다. 매출이 늘어나는 가운데 비용을 줄여 수익성을 개선시킨 것이다. 영업이익률은 1.5%에서 6.5%로 올랐다. 또 다른 BLDC모터 제조사 에스피지도 최근 개선된 지난해 실적을 발표해 전방 업황도 양호했던 것으로 보인다.

BLDC모터는 기존 DC모터를 개량한 제품으로 브러시(Brush)가 없다(Less)는 뜻으로 이름 붙여졌다. 브러시는 모터의 회전축에 위치해 사용하면서 소모되는 부품이다. 따라서 브러시 장치를 없애고 전자회로로 대체한 BLDC모터는 기존 DC모터보다 수명이 길고 전력소모가 낮다는 장점이 있다.



에스씨디는 냉장고, 에어컨에 사용되는 모터를 생산한다. 작년 3분기 누적 매출의 87%를 모터에서 올렸다. 냉장고에 들어가는 아이스메이커, 댐퍼, 에어컨에 들어가는 BLDC모터 등에서 국내 시장을 과점하고 있다. 제품별 국내 시장점유율은 아이스메이커 85%, 댐퍼, 82%, BLDC모터 22%다.

지난해 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 종전 14.8배에서 9.2배로 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 1.01배로 0.03배 낮아졌고, 자기자본이익률(ROE)은 7.1%에서 10.9%로 높아졌다.