[미리분석] 솔브레인, 돌아온 '큰손'...배경은?

반도체, 디스플레이 관련 화학재료를 생산하는 솔브레인에 국민연금의 보유비율이 확대됐다. 지분율을 낮춘지 불과 1주일만의 일이라 그 배경이 주목된다.

3일 증권업계에 따르면 국민연금은 솔브레인 보유비율을 10%위로 높였다고 전일(거래일 기준, 지난달 28일) 공시했다. 종전 9.96%에서 10.03%로 확대한 것으로 장내매매를 통해 1만2000여주를 매입한 결과다. 국민연금공단은 불과 지난달 24일에만해도 기존 10.12%였던 지분율을 10% 아래로 낮췄다고 밝힌 바 있다. 1주일만에 행보를 바꾼 셈이다.

이같은 흐름에는 솔브레인의 부진한 지난해 연간 실적과 올해의 실적 개선 기대감이 종합적으로 반영된 것으로 풀이된다. 솔브레인은 삼성전자, SK하이닉스, LG디스플레이 등 국내 주요 반도체, 디스플레이 제조사에 디스플레이 공정용 화학 재료, 2차전지 소재, 반도체 공정용 화학재료를 공급하고 있다.

최근 스마트폰 판매 호조에 따라 반도체, 디스플레이 소재 수요가 확대됐고 이에 따라 솔브레인은 외형성장을 보였다. 지난 2005년 1000억원에도 못미쳤던 매출액은 2012년 5852억원으로 늘었다. 그러나 지난해부터 고급형 스마트폰의 성장 둔화 등으로 솔브레인의 유기발광다이오드(AMOLED) 디스플레이 소재 및 2차전지 소재 부문이 부진한 모습을 나타냈고, 4분기에는 고객사의 재고조정 영향도 있을 것으로 증권가는 전망하고 있다.



증권정보 제공업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 솔브레인의 지난해 연간 매출액(연결기준)은 6441억원으로 전년 대비 3% 감소한 규모다. 영업이익은 1049억원으로 2% 줄었다.

그러나 올해에는 다시 성장이 기대되는 상황이다. 주요 고객사 삼성전자의 중국 반도체 공장 가동에 힘입어 반도체 관련 소재 매출이 확대될 것으로 예상되기 때문이다. 지난달 25일 교보증권은 솔브레인이 올해 2분기 삼성전자 시안 공장 가동에 힘입어 식각액 등 관련 재료 매출이 증가할 것이라고 분석했다. 특히 수직구조 낸드플래시(V-NAND) 공정에 독점적으로 사용되는 식각액은 향후 성장 동력이라고 덧붙였다.

증권가가 전망한 솔브레인의 올해 예상 매출액은 7151억원으로 전년보다 11% 늘어난 수치다. 영업이익은 1225억원, 순이익은 933억원으로 각각 전년보다 17%, 22% 많다. 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 7.5배다. 



솔브레인(구, 테크노세미켐)은 지난 1986년 설립된 반도체·디스플레이 공정용 소재업체다. 작년 3분기 기준 매출액 비중은 반도체 재료 31.5%, 디스플레이재료 55.5%, 기타(2차전지 등) 13%다.

회사는 지난해 삼성전자의 강소기업에 선정되기도 했다. 삼성전자의 강소기업 프로젝트는 협력사 가운데 기술력, 성장성 등을 두루 갖춘 곳을 선정해 글로벌 경쟁력을 갖출 수 있도록 지원하는 제도다. 첫 해인 2013년엔 솔브레인을 포함해 총 14곳이 선정됐다. (관련기사 ☞ [종목추적] 선배 강소기업들, “그간 좋았나?” )