[미리분석] 오디텍, 신영자산이 신규 취득...왜?

가치투자를 기반으로 하는 신영자산운용이 오디텍을 신규 보유해 관심을 끈다.

3일 증권업계에 따르면 지난달 28일 신영자산운용은 오디텍 주식 45만9995주를 보유해 지분율이 5.08%가 됐다고 공시했다. 최근 거래일은 지난달 27일로 일임매매분 6500주를 매수했다. 일임매매분의 평균 취득단가는 1만2275원이다. 

연초 일반 조명용 백열전구 생산, 수입이 금지됨에 따라 LED 관련주들이 주목을 받았다. 이에 오디텍도 지난해 12월 18일 1만1600원에서 지난 1월 20일 1만4850원까지 28% 상승했다. 하지만 이후 소폭 조정을 받아 1만2100원(2월 27일)까지 내려갔다. 3일 개장 전 오디텍 주가는 1만2850원이다. 

증권가는 오디텍의 수익성 개선에 주목하고 있다. 지난 1월 27일 미래에셋증권은 오디텍의 주력 제품인 제너다이오드 수요 증가로 인해 수익성이 높아질 것으로 기대했다. 제너다이오드는 LED칩 당 1개씩 들어가는 필수적인 소재다. 또한 디스플레이용 백라이트유닛(BLU, Back Light Unit)에 적용되는 것보다 단가가 50% 이상 높다. 이에 반도체 부문 매출액에서 제너다이오드가 절반 가량 기여할 것으로 전망했다. 실제 작년 3분기 기준 제너바이오드의 누적 매출액은 244억원으로 매출 비중 41.5%였다.

지난 1월 6일 유화증권은 LED시장 확대 수혜 뿐만 아니라 엔저 추세에 대한 환율 효과도 있을 것으로 전망했다. 오디텍의 제너다이오드에 사용되는 웨이퍼를 전량 일본 신에츠사에서 수입하고 있기 때문이다. 이로 인해 원가절감 효과를 누릴 것으로 봤다. 반면 제품 판매는 달러 기준으로 하기 때문에 원화 강세로 매출 증대 효과도 있을 것으로 보인다. 2013년 초 100엔당 1232원이었던 원/엔화 환율은 지난 12월 말 1003원까지 하락했다. 개장 전 환율은 100엔당 1049원이다.



지난해 3분기까지만 봐도 수익성이 개선되고 있다. 작년 3분기 누적 연결 기준 매출액은 589억원으로 전년 동기 대비 9.3% 감소했다. 반면 영업이익은 98억원으로 22.7% 증가했다. 같은 기간 영업이익률은 12.3%에서 16.7%까지 높아졌다. 작년 엔화 약세로 인해 주요 원재료인 웨이퍼 가격이 2012년 3분기 2만3015원에서 작년 3분기 2만845원으로 9.4% 하락했기 때문이다. 게다가 수익성이 높은 제너다이오드 매출도 증가했다. 작년 3분기 누적 매출액 411억원으로 7.3% 증가했다. LED TV와 초고화소(UHD) TV 등장으로 매출처 또한 확대됐다. 현재 주요 매출처는 삼성전자, LG이노텍, 서울반도체, 루멘스다. 



증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따른면 최근 3개월 간 증권사들이 전망한 올해 연결 기준 매출액은 958억원이다. 이는 지난해 추정치 금액보다 20% 높은 수준이다. 영업이익은 137억원으로 20% 증가할 것으로 전망했다. 



지난해 3분기까지의 연환산 실적을 반영한 오디텍의 주가수익배수(PER)는 10.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.26배, 자기자본이익률(ROE)은 11.7%다.

오디텍은 수직화된 반도체 제조공정(FAB)을 바탕으로 반도체 제조 및 패케이징 사업, LED모듈, 센서모듈을 개발, 생산하는 업체다. 종속회사인 오디텍 반도체 남경유한공사(지분율 100%)는 반도체 부분에 속하는 비메모리 반도체 칩을 생산한다. 

한편, 오디텍은 지난달 27일 배당 결정을 공시했다. 보통주 1주당 배당금은 100원으로 전년과 동일한 수준이다. 시가 배당률은 0.8%다.