[분석] "정부지원+제품값↑"...태양광株, '볕' 드나

정부가 RPS 태양광 의무 공급량을 확대한다. 최근 폴리실리콘 가격 상승과 더불어 태양광 산업에 '볕'이 들고 있어 관심을 끈다.

20일 증권업계에 따르면 신재생의무할당제(RPS) 태양광 의무량 확대 개정안이 이달 시행될 예정이다. 개정안대로라면 당초 올해 330MW, 내년 320MW였던 태양광 의무 공급량이 각각 480MW와 470MW로 확대된다. 현재 MW 당 설치비용이 20억원 내외임을 감안하면 향후 2년간 시장 규모가 6000 ~ 7000억원 확대되는 셈이다.

긍정적인 영업환경이 조성된 가운데 태양광 업황의 바로미터인 폴리실리콘 가격은 11주 연속 상승세를 지속하고 있다. 에너지 시장조사기관 PV인사이트에 따르면 19일(현지시각) 폴리실리콘(kg당) PV등급 평균가격은 21.72달러로 지난주에 비해 2.7% 상승했다. 

▷ 폴리실리콘 값 20달러·가동률 '회복'

폴리실리콘 가격은 지난해 초 15.38달러에서 9월 18달러선까지 올랐다. 이후 소폭 조정을 받았지만, 12월부터 5주 연속올라 20달러를 회복했다. 폴리실리콘 가격이 20달러를 회복한 것은 지난 2012년 9월 이후 처음이다.



폴리실리콘 가격이 상승한 것은 설치 수요가 늘어난 덕분이다. 최근 언론 보도에 따르면 지난해 세계 태양광 설치량은 36GW에 이른 것으로 추정된다. 2012년 30GW 대비 20% 늘었다. 3분기까지 분기 당 8GW가 설치됐지만, 4분기 한꺼번에 12GW가 설치되며 태양광 수요를 이끌었다. 폴리실리콘 가격이 반등한 시점과 일치한다. 국가별로는 중국의 설치량이 10GW를 넘어섰으며, 원전사고로 신재생 에너지 비중을 늘린 일본이 6GW를 설치한 것으로 보인다.

이에 따라 국내 태양광업체 가동률도 최근 100%에 도달했다는 소식이다. 증권가 보고서와 언론 보도 자료에 따르면 OCI는 작년 4분기 생산물량 확대로 가동률이 100%에 육박했다는 추정이다. 이에 따라 밸류체인상 하단에 위치한 업체들도 가동률이 상승하고 있다.

결정형 태양광 밸류체인은 폴리실리콘 → 잉곳 → 웨이퍼 → 태양전지 → 모듈 → 설계시공이다. OCI의 생산량 확대로 잉곳·웨이퍼를 만드는 넥솔론과 웅진에너지의 가동률도 최근 상승하고 있다. 실제로 넥솔론의 가동률은 작년 1분기를 기점으로 오름세를 지속하고 있다. 생산능력 대비 생산실적으로 산출한 가동률은 2012년 4분기 79% → 2013년 1분기 76% → 2분기 77% → 3분기 85%로 올랐다.   



▷ OCI 등 태양광株 실적 개선 기대

가동률 상승으로 OCI를 비롯한 태양광 업체는 작년 4분기 적자 폭을 축소했다. 연결 재무제표 기준 OCI의 작년 4분기 영업이익은 –364억원으로 전 분기 –570억원 대비 적자 폭을 줄였다. 같은 기간 넥솔론은 –114억원에서 –105억원으로 축소했으며, 웅진에너지도 개별 기준 영업이익을 –79억원에서 –59억원으로 줄였다.

올해 태양광 설치 수요는 작년에 이어 개선될 것으로 기대된다. 관련 업계에 따르면 올해 세계 태양광 설치량은 적게는 40GW, 많게는 49GW까지 늘어날 전망이다. 작년 추정치 대비 11~36% 성장한다는 분석이다. 이에 따라 폴리실리콘 수요가 24만톤 이상으로 늘어날 것으로 기대된다. 현재 글로벌 폴리실리콘 생산능력 합계는 이를 웃돌지만 현재 상위 기업이 가동률 확대에 보수적이라 수급이 빠듯 할 것으로 예상된다.

이 같은 기대감에서인지 최근 큰손 투자자도 태양광 업체에 주목하고 있다. 지난달 국민연금은 작년 4분기 OCI·OCI머티리얼즈 주식을 신규 보유했다고 밝혔다. OCI는 약 7개월, OCI머티리얼즈는 1년 만에 보유 지분을 5%이상으로 확대했다.

증권가는 올해 태양광 업체들의 실적이 개선될 것으로 전망한다. 증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 전망한 OCI의 올해 매출액 평균치는 3조2749억원, 영업이익은 1641억원이다. 매출액은 11%, 영업이익은 흑자전환을 기대하고 있다. 한화케미칼의 실적도 크게 개선될 것으로 보인다. 한화케미칼의 올해 매출액 전망치는 8조3998억원, 영업이익은 2843억원이다. 매출액은 지난해 추정치보다 6%, 영업이익은 177% 증가할 것으로 보인다.