[즉시분석] 대교, 매출 3%↓ 순익 55%↑...왜?

대교가 지난해 매출액이 소폭 줄어든 가운데 상대적으로 높은 순이익 증가율을 발표해 눈길을 끈다. 18일 오후 1시 20분 현재 대교는 전일보다 1.1%(80원) 내린 7170원에 거래되고 있다.

전일 대교는 지난해 매출액이 8395억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 2012년 매출액보다 3% 감소한 수준이다. 영업이익은 317억원으로 0.2% 늘어나는데 그쳤다. 이런 가운데 순이익은 55% 늘어난 322억원을 기록했다. 대교의 지난해 순이익이 크게 증가한 이유는 기저효과 때문이다.

대교는 2012년에 146억원을 자산손상차손으로 기타비용으로 처리했다. 이는 2011년보다 4배 넘게 증가한 규모다. 증권업계에 따르면 이는 부실 교재 개발비 자산에 대한 감액에 따른 결과다. 여기에 재고자산폐기손실도 37% 늘어난 36억원을 기록했다. 이 결과 2012년 대교의 기타비용은 전년 동기 대비 66% 증가한 257억원을 기록했다. 이에 더해 온라인 서점 리브로를 매각하면서 사업중단손실도 88억원이 발생했다. 이는 2011년보다 2배 넘게 증가한 수준이다. 

회사가 발표한 매출액과 영업이익은 증권사 추정치를 하회했다. 금융정보제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 최근 3개월간 증권사가 추정한 대교의 연결 기준 매출액 평균치는 8700억원, 영업이익은 430억원이다. 회사가 발표한 실적 대비 매출액은 4%, 영업이익은 26% 하회했다.

대교의 지난 4분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 2% 줄어든 2036억원을, 영업이익은 38% 늘어난 11억원을 각각 기록했다. 순이익은 전년 동기 -112억원에서 -38억원으로 적자폭을 줄였다.



지난해 잠정실적을 반영한 대교의 주가수익배수(PER)는 19.1배로 종전 24.8배보다 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)는 0.97배로 비슷한 수준이며, 자기자본이익률(ROE)은 5.1%로 높아진다.

지난해 실적 발표와 함께 대교는 보통주 1주당 배당금 100원을 책정했다고 공시했다. 시가배당률은 1.4%다. 지난해 6월말 분기배당금 110원을 포함한 전체 배당금은 210원으로, 2012년과 동일하다. 시가배당률은 3.0%다.

최근 증권업계는 대교가 초등학교 입학 학생수 증가에 따른 수혜를 입을 것으로 내다봤다. 통계청에 따르면 지난 2007년 당시 태어난 신생아의 수는 49만3000명으로 앞선 2006년 44만8000명 대비 10% 많다. 올해 2007년도에 태어난 아이가 초등학교에 입학한다. 실제로 교보증권에 따르면 지난해 4분기 기준 눈높이 학습지 과목수는 169만과목으로 전분기대비 약 1만과목 늘었다. 이는 12분기만에 늘어난 것이다. 이에 더해 중국어 학습지인 '차이홍' 및 전집 '소빅스' 등 기타 사업부문의 성장 여력도 높게 평가했다.