[즉시분석] 서울반도체, 목표가 상향...실적의 힘

서울반도체가 개선된 실적을 내놓은 가운데, 목표주가도 상향 조정돼 주목된다. 14일 오전 9시 5분 현재 서울반도체는 전일보다 3.9%(1700원) 오른 4만6250원에 거래되고 있다.

전일 서울반도체는 지난 4분기 연결 기준 매출액이 2661억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 전년 동기 대비 13% 늘어난 규모다. 이익의 증가폭은 더욱 컸다. 영업이익은 94% 증가한 229억원을 기록했으며, 순이익은 122억원으로 흑자전환했다.

이런 가운데 이날 KDB증권은 서울반도체가 급성장하는 LED시장에서 주도권을 갖기 시작했다며, 목표주가를 종전 5만2000원에서 5만7000원으로 9% 상향 조정했다. 서울반도체는 2013년에만 66.9% 상승했고, 올해 들어서도 전일까지 10.2% 상승해 목표가에 근접한 바 있다.

서울반도체의 지난해 연간 실적도 모두 개선됐다. 지난해 연결 기준 매출액은 2012년 대비 20% 늘어난 1조320억원으로 사상 처음으로 1조원을 넘어섰다. 영업이익은 190% 증가한 964억원, 순이익은 529% 급증한 433억원을 각각 기록했다.

회사가 발표한 2013년 연간 잠정실적은 증권사 추정치와 거의 비슷했다. 증권정보제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 최근 3개월간 증권사가 전망한 서울반도체의 지난해 연결 기준 매출액 평균치는 1조200억원, 영업이익은 971억원으로 차이가 ±1% 였다.



실적 개선의 배경에는 백열등 규제가 자리하고 있다. 최근 세계적으로 백열등 사용을 규제하면서, LED 조명 수요가 증가했다. LED 사용분야가 늘어난 점도 보탬이 됐다. 서울반도체는 2005년 자동차용 LED 양산을 시작으로 매년 조명용, 노트북용, TV용 LED를 양산해 시장을 확대해왔다. 2012년 기준 매출액에서 차지하는 비중은 조명 및 기타가 44%며 TV가 30%, 중대형BLU가 13%, 핸드폰이 13%를 각각 차지한다.

조명의 밝기 및 효율이 개선돼 제품 제값받기가 가능해지면서, 서울반도체의 이익이 크게 늘었다. 실제 지난해 3분기까지 서울반도체는 40억8500만개를 생산했다. 이는 전년 동기 61억3000만개보다 33% 줄어든 수준이다. 반면, 지난해 3분기 누적 매출액은 7659억원으로 전년 동기 대비 16% 늘었다. 생산량 감소에도 매출액이 늘어나 제품별 평균 가격이 인상됐음을 추정할 수 있다. 같은 기간 영업이익은 243% 급증한 735억원을 기록했고 영업이익률도 3%에서 10%로 높아졌다.

서울반도체는 올해 1분기에도 영업이익이 크게 개선될 것으로 내다봤다. 전일 회사는 지난해 실적 발표와 동시에 올해 1분기 실적 전망치도 내놨다. 매출액은 2500억원, 영업이익은 175억원이다. 전년동기와 비교하면 매출액은 8%, 영업이익은 207% 늘어난 규모다. 고부가 제품인 LED 조명 매출비중 확대와 LED제품 밝기 증가에 따른 제품 부가가치 향상으로 영업이익이 크게 늘어날 것으로 예상했다. 반면, IT산업 비수기에 따라 매출액 증가가 크지 않을 것으로 봤다.

한편 잠정실적과 함께 배당 공시도 내놓았다. 보통주 1주당 146원의 현금 배당을 하기로 결정했다고 밝혔다. 시가배당률은 0.4%다.