[미리분석] 우양에이치씨, 작년 실적↑, 4Q ↓...왜?

우양에이치씨가 개선된 지난해 실적을 내놓아 관심을 끈다.

14일 증권업계에 따르면 전일 발표한 우양에이치씨의 지난해 매출액은 2256억원으로 전년 대비 11.4% 증가했다. 영업이익은 223억원으로 6.4%, 순이익은 109억원으로 61.6% 늘었다.

회사측에 따르면 매출 증가의 원인은 수주 증가다. 실제 우양에이치씨는 지난해 총 9건의 수주 공시를 냈다. 2012년에는 단 2건의 수주 공시가 올라왔을 뿐이다. 지난해 공시한 수주계약 금액은 1104억원으로 2012년 수주 계약 금액 305억원 보다 262% 증가했다. 대부분의 수주는 지난해부터 올해에 걸쳐 진행된다. 이중에서 지난해 1월 2일 수주한 106억원 규모의 정유플랜트 설비 공급과 1월 15일 수주한 82억원 규모의 해양플랜트 공급 매출액은 대부분 지난해 반영됐다.   



지난 3분기 누적 기준 품목별 매출액을 살펴보면, Pressure Vessel의 매출액은 534억원을 기록하며 전년 동기 대비 62% 증가했다. Pressure Vessel는 화공플랜트 시설 제품으로 최근 셰일가스, 타이트오일 개발이 본격화 됨에 따라 수요가 증가했다. 반면, Heat Exchanger의 매출액은 전년 동기 대비 36% 감소했다. 총 매출액은 13% 증가했다.   



지난해 우양에이치씨의 순이익이 상대적으로 크게 증가한 이유는 외화관련수익에 의한 기저효과 때문이다. 이는 우양에이치씨가 외화자산을 외화부채보다 많이 보유하고 있기 때문이다. 지난해 3분기 기준 외화자산은 1356억원으로 이 중에서 1206억원의 달러자산이다. 외화부채는 421억원으로 달러부채는 407억원이다. 원/달러 환율이 10% 변동시 79억원의 손익이 발생한다. 2012년 원/달러 환율은 약세를 보였다. 이로 인해 2012년 총 (-)59억원의 외화관련 손실이 발생했다. 반면, 지난해에는 1, 2 분기에 환율 상승 덕분에 1분기 53억, 2분기 35억원의 외화관련수익이 발생했다. 3분기에는 환율 하락으로 인해 (-)61억원의 손실이 발생했다. 작년 4분기 환율 하락으로 인해 손실이 예상되지만 이는 2012년 4분기에 비해 하락폭이 낮기 때문에 손실은 상대적으로 적을 것으로 추정된다.



반면, 우양에이치씨의 작년 4분기 실적은 부진했다. 매출액은 571억원으로 전년 동기 대비 9.6% 증가했다. 하지만, 영업이익은 46억원으로 11.5%, 순이익은 9억원으로 30.5% 감소했다.

지난달 13일 미래에셋증권에 따르면 지연됐던 일부 프로젝트가 재개됐고, 환율 하락 속도가 완만해지며 실적 회복세를 나타낼 것으로 보인다. 또한 기존의 화공플랜트 위주의 사업구조를 보였지만 마진이 높은 해양플랜트 및 발전플랜트 사업을 확장할 계획이다. 

지난해 실적을 반영한 우양에이치씨의 주가수익배수(PER)는 11.3배로 높아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 1.02배, 자기자본이익률(ROE)는 9.0% 다.

우양에이치씨는 1993년 제약, 식품, 화학회사 등의 케미칼 제품 생산을 목적으로 설립됐다. 이후 성장하며 현재는 국내외 대형건설사 및 엔지니어링사로 영업을 확대해 대형 플랜트 기자재를 제작 납품한다. 향후 석탄 가스화 복합발전(IGCC)시장, 공랭식 응축기(ACC)시장, 원자력 시장으로의 진출을 모색 중이다.