[즉시분석] 이크레더블, 실적 급증 '착시'...실제론?

이크레더블이 결산월 변경에 따른 '착시 현상'으로 실적이 급증한 것처럼 나타났다.

11일 증권업계에 따르면 이크레더블은 연결 기준 지난해 매출액이 190억원으로 570% 증가했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 70억2000만원으로 2482% 늘었으며, 순이익은 59억5000만원으로 1733% 급증했다고 밝혔다.

실적이 급증한 이유는 결산월의 변경 때문이다. 이크레더블은 지난해 결산월을 9월에서 12월로 변경했다. 이에 따라 비교 시점 실적은 직전 사업연도인 3개월(2012년 10월~12월)간의 실적이다.

정확한 비교를 위해 이크레더블이 2012년 한해 동안 거둔 실적을 보면, 매출액은 181억원, 영업이익은 61억원, 순이익은 52억원이다. 2012년 한해 실적은 결산월 변경 전 2012년 연간 실적(2011년 10월 ~ 2012년 9월)에 직전 사업연도 연결 실적(2012년 10월 ~ 12월)을 더하고, 결산월 변경 전 개별 기준 1분기(2011년 10월 ~ 12월) 실적을 빼 구했다. 이크레더블은 2011년까지만 하더라도 자회사가 없어 연결재무제표를 작성하지 않았다.

이에 따라 지난해 발표 실적과 2012년 한해 실적을 비교해 보면, 매출액은 5% 증가했으며, 영업이익과 순이익도 각각 15%씩 늘었다. 착시현상을 제거하더라도 지난해 실적은 개선된 셈이다.

반면 4분기만 놓고 보면 부진했다. 매출액은 28억원으로 전년 동기와 유사했지만, 영업이익은 3억원에서 –4000만원으로 적자 전환했다. 순이익도 3억원에서 6000만원으로 감소했다. 지난해 4분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 14.5배에서 14.9배로 높아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 3.42배에서 3.40배로 낮아졌으며, 자기자본이익률(ROE)은 23.5%에서 22.8%로 하락했다.

실적 발표와 함께 배당금 책정 공시도 냈다. 보통주 1주당 320원의 배당금을 지급한다. 시가배당률은 4.4%다. 이는 지난해 책정한 배당금보다 7% 증가한 수준이다. 이크레더블의 주당 배당금은 지난 2007년부터 꾸준히 늘고 있다. 한국기업평가의 자회사, 국제 신용평가사 피치의 손자회사로 고배당 정책을 고수하고 있다.



이크레더블은 기업 전자신용인증 서비스를 제공하는 회사다. 전자신용인증 서비스는 협력업체로 등록하고자 하는 중소기업의 경영상태 및 실적정보를 전자화해 대기업의 전자구매시스템에 제공하고, 그 대가로 중소기업으로부터 수수료를 받는 사업이다. 이크레더블은 지난 2001년 신용보증기금과 함께 이 사업 모델을 개발해 2004년 특허를 취득하고 시장을 선도해 왔다. 현재 국내 450여 개 대기업과 6만여 개사의 협력회사에 서비스를 공급 중이다. 상장사 나이스디앤비도 유사한 사업을 하고 있다.