[미리분석] 진양홀딩스, 자회사 원가절감 '성공'

진양홀딩스가 매출 정체에도 영업이익과 순이익이 크게 개선돼 관심을 끈다.

28일 금융감독원 전자공시에 따르면, 진양홀딩스는 전일 장 마감 후 지난해 잠정 실적을 공시했다. 연결 기준 매출액은 2661억원으로 2012년에 비해 소폭 감소했다. 반면 이익은 모두 늘었다. 영업이익은 224억원으로 23% 늘었고, 순이익은 246억원으로 132% 급증했다.

매출액 감소에도 불구, 이익이 증가한 이유로 진양홀딩스는 자회사의 원가절감을 꼽았다. 실제 자회사들은 원가절감에 성공한 것으로 보인다. 특히, 자동차부품을 만드는 셰일인텍(지분율 45.65%, 2013년 3분기 기준)과 한림인텍(55%)이 눈에 띈다. 셰일인텍의 지난해 3분기까지 매출액은 538억원으로 2012년 연간치의 68% 수준이지만, 영업이익은 18억원으로 2배 이상 늘었다. 한림인텍도 매출액은 71% 규모이지만, 영업이익은 2배가량 증가했다. 이에 따라 영업이익률은 모두 1%에서 3%로 2%P 올랐다. 

부동산 임대업을 하는 진양AMC(100%)의 영업이익도 174% 늘었고, 합성수지를 만드는 진양화학(65.36%)의 영업이익도 121% 증가했다. 각각 매출액은 2012년 연간치의 88%, 79% 수준이다. 진양AMC의 영업이익률은 40%로 20%P, 진양화학의 영업이익률은 7%로 2%P 각각 올랐다.

순이익 증가율이 큰 것은 기저효과 때문이다. 2012년 진양물산(100%)은 토지를 처분하면서, 투자부동산처분손실 94억원이 발생했었다. 이에 따라 당시 순이익은 63억원 적자를 기록했다. 지난해에는 일회성비용인 투자부동산처분손실이 발생하지 않으면서, 순이익이 흑자전환했다. 이에 따라 지주회사인 진양홀딩스 순이익도 늘었다.

4분기 잠정실적을 반영하면 주가수익배수(PER)는 4.1배로 종전 6.1배 대비 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)은 0.4배로 같다. 자기자본이익률(ROE)은 8%로 높아진다.

한편, 전일 진양홀딩스는 1주당 100원을 현금배당키로 결정했다고 공시했다. 시가배당률은 4.9%이며, 배당금총액은 54억원 규모다. 진양홀딩스는 지난해 7월 1주당 35원의 중간배당도 실시했었다.