아모레G38,250원, ▼-200원, -0.52%가 증권사 목표가를 넘어섰다. 

6일 오후 2시 20분 현재 아모레G는 전일보다 2.7% 오른 47만원을 기록 중이다. 이는 최근 3개월간 증권사가 제시한 평균 목표가 46만2000원을 상회한다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 전일 기준으로 목표가를 제시한 증권사는 총 6곳이며, 낮게는 39만원에서 높게는 50만원까지 분포돼 있다.

이처럼 아모레G가 목표가를 넘어서게 된 것은 성장 둔화 우려로 목표가가 낮아진 반면 최근 들어 주가는 상승세를 보였기 때문이다.



지난해 증권가는 아모레G 연결 매출의 26%를 담당하는 브랜드숍의 성장률이 둔화되고 있는 점에 우려감을 나타냈고, 이에 목표가를 낮추기도 했다. 실제 지난해 9월 우리투자증권은 목표가를 39만원으로 하향하는 보고서를 냈고, 10월에는 삼성증권이 목표가를 하향했다. 브랜드숍이란 자회사 이니스프리, 에뛰뜨, 아모레퍼시픽의 오프라인 매장을 뜻한다.

이후 아모레G는 태평양제약을 매각하고 화장품 사업에 집중하겠다는 방침을 밝혔고, 실제 태평양제약의 제약사업부문을 한독에 매각했다. 이에 따라 건강기능식품 등에 주력할 계획이다. 더불어 중국 및 동남아의 아시아 지역에 집중해 해외에서도 실적 개선을 거두겠다는 의지를 보였다.

몇몇 증권사는 이같은 아모레G의 행동에 호응하며 목표가를 올려 잡았고, 주가도 반응했다. 작년 6월 31만원대에 거래되기도 했고, 11월까지 30만원 선에 거래됐던 아모레G 주가는 11월 중순부터 본격적으로 올랐다. 최근 2개월간 상승률은 28%다.

중국 온라인 쇼핑 시장의 성장에 주목한 하나대투증권도 이날 목표가를 상향한 보고서를 냈다. 목표가는 54만원으로 종전보다 20% 높였다. 목표가와 주가에는 앞으로의 성장 기대감이 선 반영된 셈이다. 즉, 우려감이 기대감으로 바뀌는 시점으로 풀이된다.

증권가가 제시한 작년 실적과 올해 실적 전망치를 보면 이같은 점이 잘 나타난다. 2013년 연간 매출액은 3조8735억원으로 전년 대비 12% 늘지만 같은 기간 영업이익은 오히려 6% 감소할 전망이다. 그러나 올해에는 매출과 이익이 각각 12%, 13% 증가할 것으로 예상된다.



그렇다면 현재 시점에서 아모레G의 투자 지표는 어떨까. 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 23.6배, 주가순자산배수(PBR)는 1.72배다. 단순히 과거 5년간 평균치와 비교하면 모두 평균(PER 15.1배, PBR 1.09배) 대비 높은 수준이다. 자기자본이익률(ROE)은 7.3%다.

아모레G는 아모레퍼시픽, 이니스프리 등 총 10개의 계열사가 소속된 아모레퍼시픽 그룹의 지주사다. 기업명에 쓰인 G도 그룹(Group)을 의미한다.

[아모레G] 투자 체크 포인트

기업개요	화장품, 생활용품 등의 제조 및 판매사업을 하는 아모레 그룹의 지주사
사업환경	▷ 화장품: 고가 및 중저가 양분, 판매채널 다양화, 신흥국 수요 성장 ▷ 생활용품: 고기능 상품 수요 증가, 구매패턴 다양화 ▷ 에뛰뜨, 이니스프리 등의 비상장 자회사 성장중
경기변동	▷ 화장품: 경기변동에 민감, 상품의 수명주기가 짧고 계절적 요인에 영향 ▷ 생활용품: 경기변동에 비탄력적
주요제품	▷ 화장품 사업부문: 설화수, 헤라, 아이오페, 한율, 라네즈, 마몽드, 오딧세이 등 (매출 비중 86%) ▷ 생활용품 사업부문: 샴푸, 비누, 치약, 녹차 등 (매출 비중 14%)
원재료	▷ 용기, 캡, 상자 (54%) ▷ 화장품 원료 (17%) ▷ 수입 화장품 (14%) ▷ 샴푸, 비누, 치약, 녹차 등 원료 (14%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 국내 및 중국의 화장품·생활용품 시장 확대시 수혜 ▷ 원/달러 환율 상승시 수혜
리스크	▷ 해외 업체 유입 등으로 업체간 경쟁심화 ▷ 환율 하락시 이익 감소
신규사업	신흥국으로의 시장 확대, 판매채널 다양화

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 아모레G의 정보는 2013년 10월 11일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아모레G] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	438	375	285	1,050
영업이익	312	260	216	978
영업이익률(%)	71.2%	69.3%	75.8%	93.1%
순이익(연결지배)	1,401	1,544	1,485	1,031
순이익률(%)	319.9%	411.7%	521.1%	98.2%

주요투자지표
이시각 PER	23.65
이시각 PBR	1.72
이시각 ROE	7.29%
5년평균 PER	15.11
5년평균 PBR	1.09
5년평균 ROE	7.01%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[아모레G] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
서경배	최대주주	보통주	4,443,959	55.70	4,444,362	55.70	-
서경배	촤대주주	종류주	122,974	13.50	122,974	13.50	-
서은숙	특수관계인	보통주	31,479	0.39	31,479	0.39	-
서은숙	특수관계인	종류주	2,974	0.33	2,974	0.33	-
서송숙	특수관계인	보통주	10,144	0.13	10,144	0.12	-
서민정	특수관계인	종류주	241,271	26.48	241,271	26.48	-
서혜숙	특수관계인	보통주	30,261	0.38	30,261	0.37	-
서혜숙	특수관계인	종류주	3,040	0.33	3,040	0.33	-
서미숙	특수관계인	보통주	5,571	0.07	5,571	0.06	-
최범식	특수관계인	보통주	763	0.01	763	0.01	-
최연식	특수관계인	보통주	1,644	0.02	1,644	0.02	-
아모레퍼시픽복지재단	특수관계인	보통주	134,348	1.68	134,348	1.68	-
아모레퍼시픽복지재단	특수관계인	종류주	9,252	1.02	9,252	1.02	-
아모레퍼시픽재단	특수관계인	보통주	42,581	0.53	42,581	0.53	-
아모레퍼시픽재단	특수관계인	종류주	4,243	0.46	4,243	0.46	-
성환복지기금	특수관계인	보통주	210,538	2.64	210,538	2.64	-
성환복지기금	특수관계인	종류주	23,436	2.57	23,436	2.57	-
계		보통주	4,911,288	61.55	4,911,691	61.56	-
		종류주	407,190	44.69	407,190	44.69	-
		계	5,318,478	59.83	5,318,881	59.83	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[아모레G] 최신 투자 정보

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