[즉시분석] 경남에너지, 피델리티가 눈독...왜?

외국계 큰손이 경남에너지를 지분을 5%이상 취득해 관심을 끈다. 최근 가스요금인상으로 가스공급업체에 대한 실적 기대감이 일고 있는 상황에서 유독 경남에너지를 선택한 이유가 주목된다.

6일 증권업계에 따르면 지난 3일 피델리티퓨리탄트러스트(이하 피델리티)는 경남에너지 주식 149만5850주를 보유해 지분율이 5.02%가 됐다고 공시했다. 보고 의무는 지난달 26일 발생했다.

지난해부터 경남에너지는 꾸준히 외국인의 선택을 받아왔다. 하반기 들어 매수세가 잠시 주춤했지만, 11월 들어 다시 유입됐다. 작년 1월 7일부터 전일까지 외국인투자자는 경남에너지 주식 222만8517주(발행주식수의 7.48%)를 늘렸다.



외국계 큰손을 비롯한 외국인투자자는 경남에너지의 성장성에 주목한 것으로 보인다. 경남에너지의 공급량 기준 시장점유율은 3.7%로 도시가스공급업체 중에서 낮은 편이다. 그러나 성장성은 높다. 신영증권에 따르면 경남에너지의 주 공급지역인 경상남도는 도시가스 보급률이 60%로 전국 도시가스 보급률 78%보다 낮다. 특히 경남에너지는 창원시, 김해시, 거제시, 통영시, 밀양시, 함안군, 고성군, 창녕군에 독점 공급하고 있어 보급률 확대 수혜를 톡톡히 볼 수 있다.

실제로 경남에너지는 도시가스 공급확대를 위해 배관설비를 증설하고 있다. 경남에너지는 전체 자산의 절반이상이 유형자산이다. 이중 90%에 육박하는 설비가 가스배관이다. 가스공급업체가 해당 지역에 도시가스를 공급하기 위해서 꼭 설치해야하는 설비다.

경남에너지는 지난해 도시가스 공급능력 증가를 위해 배관설비 증설을 단행했다. 총 투자금액은 400억원으로 2012년 말 자기자본의 14.3%다. 작년 3분기 보고서에 따르면 9월 말까지 총 244억원이 투자됐으며, 나머진 12월 31일까지 집행된다. 계획대로 배관망 증설이 완료된다면 경남에너지의 공급량은 올해부터 본격적으로 늘어날 전망이다.

요금 인상에 따른 제품 단가 상승도 기대된다. 지난달 31일 한국가스공사는 산업통상자원부와 협의를 거쳐 이달 1일부터 도시가스 요금을 5.8%(서울 소매가 기준) 인상키로 결정했다고 밝혔다. 한국가스공사는 작년 2월(평균 4.4%)과 8월(0.5%)에도 도시가스 요금을 인상한 바 있다. 최근 1년간 세 차례나 요금을 올린 셈이다. 원전 가동 정지 등으로 수요가 증가하는 가운데 도입 원료비는 크게 오른 것이 깜짝 인상의 배경이다. 한국가스공사가 공급가격을 올리면 가스공급업체 역시 소매 공급가격을 인상할 수 있다.

작년 3분기 실적을 반영한 경남에너지의 주가수익배수(PER)는 10.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.63배, 자기자본이익률(ROE)은 5.9%다.