[승부주] KH바텍, 돌아온 외인..주가 상승 이끌까?

최근 외국인 투자자가 KH바텍 지분을 늘리고 있어 관심을 끈다.

23일 금융정보 제공업체 와이즈에프엔에 따르면 KH바텍의 외국인 지분율은 지난 9월 말 4.6%에서 10월 30일 2.8%로 하락했다. 올 들어 가장 낮은 수준이었다. 하지만 11월부터 다시 지분을 늘리기 시작했다. 외국인 지분율은 11월 3.2%로 소폭 올랐고, 12월 20일엔 3.9%까지 확대됐다.

반면 주가는 약세를 보이고 있다. 지난 8월 30일 2만8800원이었던 주가는 꾸준히 하락해 전날 2만3900원으로 마감했다. 23일 오전 10시 45분 현재 주가는 전일 대비 2.3% 오른 2만4450원을 기록중이다.



▷ 휴대폰 금속 부품 제조사

KH바텍은 휴대폰용 금속 부품 제조사다. 주요 제품은 휴대폰 내장재인 LCD 브래킷(Bracket)으로, 디스플레이를 고정시키고 각종 부품을 장착시키기 위해 사용된다.

회사는 금속 다이캐스팅 금형을 이용해 금속을 주조한다. 다이캐스팅이란 금속을 고온에서 녹여 금형 모양대로 굳히는 공법이다. 670℃ 고온에서 주 소재인 Mg(마그네슘)를 녹여 금형을 통과시키면 제품으로 만들어진다. 금속 부품은 제조과정에서 높은 온도 차이로 인해 불량이 발생할 확률이 높다. 정밀 주조 기술로 수율을 높이고 치수가 정확한 제품을 만드는 것이 핵심이다.

KH바텍은 마그네슘 다이캐스팅 분야에서 독보적인 기술력을 보유한 것으로 평가받는다. 이는 후발업체들에게 진입장벽으로 작용한다. KH바텍은 Mg, Al(알루미늄) 등을 이용한 금속 내외장재 분야에서 국내 1위를 달리고 있다.



▷ 매출처 확대로 성장...메탈 케이스 수혜 기대

KH바텍은 올 들어 실적이 큰 폭으로 개선됐다. 올해 3분기 누적 매출액은 4833억원으로 전년 동기 대비 195% 증가했고, 영업이익은 314억원으로 141% 늘었다. 연결 지배지분 순이익은 지난해 3분기 33억1600만원 적자에서 올 3분기 471억원 흑자로 돌아섰다.

이는 매출처 다변화가 성공적으로 이뤄진 결과다. KH바텍은 과거 노키아, 블랙베리(구 RIM) 등에만 휴대폰 금형 부품을 납품했지만, 올 들어선 삼성전자, 소니, 모토롤라, 애플, HTC 등으로도 공급을 확대했다. 일반적으로 KH바텍과 같은 휴대폰 내·외장재 업체들은 고객사 다변화가 어렵다. 기술과 디자인이 경쟁사로 유출될 수 있기 때문이다. 하지만 KH바텍은 높은 기술력을 바탕으로 매출처 다변화에 성공했다.

메탈 케이스 적용이 확대될 경우 KH바텍의 영업환경 개선이 기대된다. 금속 외장재는 기존 플라스틱 사출품보다 단가가 높아 수익성 개선에 긍정적이다.

또한, 언론보도에 따르면 삼성전자는 차기 신규 모델 일부에 메탈 케이스를 탑재할 예정이다. 현재 거론되는 방식은 마그네슘 다이캐스팅과 알루미늄 유니바디 방식이 있다. 이 중 다이캐스팅 방식이 원가가 낮고 복잡한 디자인이 적용 가능하고, 배터리 교체가 가능해 채택 가능성이 높은 것으로 업계에선 전망하고 있다.

최근 4분기 합산 순이익을 반영한 KH바텍의 주가수익배수(PER)는 8.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.6배, 자기자본이익률(ROE)은 20%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 KH바텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 146위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력은 2점으로 비교적 낮다. 투자활동 현금흐름이 플러스(+)이고, 매출액 대비 잉여현금흐름 비율이 6.5%로 아이투자 기준인 7% 미만에 머무른 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.