[루키분석] 파이오링크, 두배 올라야 증권사 '체면치레'

지난 8월 증시에 신규 상장한 파이오링크가 증권사 목표가보다 대폭 낮은 주가 수준을 기록하고 있다.

20일 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 파이오링크의 목표가를 제시한 증권사는 LIG투자증권 단 한 곳이다. 지난 10월 LIG투자증권은 파이오링크의 목표가를 1만7000원으로 제시했었다. 오후 1시 20분 현재 파이오링크 주가는 9000원으로 목표가보다 47%나 낮다. 즉, 지금보다 2배 가량(89%) 주가가 올라야 목표가에 도달한다는 이야기다.



이같은 괴리는 파이오링크가 상장 이후 지속적으로 약세를 보였기 때문이다. 8월 1일 상장 당일 종가는 1만5750원으로 공모가 1만500원을 넘어섰다. 그러나 이후 하락세로 전환했고 8월 말 부터 1만원~1만2000원 사이에서 거래됐다. 12월 들어서는 줄곧 1만원 아래에 있다.

파이오링크는 데이터센터의 최적화를 위한 솔루션 개발, 제조 기업이다. 클라우드컴퓨팅이 활성화되며, 데이터센터 투자는 확대되고 있다. 특히 네트워크, 보안, 저장장치 등의 수요가 늘어나는 추세다. 파이오링크는 애플리케이션전송솔루션(ADC), 보안스위치, 웹방화벽에 특화돼 있으며 업계 내에서 2~3위권의 점유율 달리고 있다. 각각의 매출 비중은 55%, 18%, 11%다.
 
증권가도 파이오링크가 속한 데이터센터 산업의 성장과 회사의 점유율 확대에 주목했고 중국, 일본 등 해외 시장에 진출한 점도 긍정적으로 평가했다.

그러나 최근 파이오링크의 실적은 부진했다. ADC 매출이 상대적으로 둔화된 탓이다. 회사의 3분기 매출은 34억원으로 전년 동기보다 7% 줄었고, 영업이익은 4600만원으로 84% 감소했다. 고정비 부담으로 이익 감소폭이 컸다. 반면, 3분기 누적 매출과 영업이익은 전년 동기보다 6%와 7% 많다. 연간으로는 성장세를 유지하고 있는 셈이다.

증권가에서는 파이오링크의 2013년 연간 매출액을 240억원, 영업이익을 60억원으로 전망한다. 회사가 지난 3분기까지 거둔 실적은 매출액 124억원, 영업이익 14억원으로 예상치의 52%, 23% 수준이다.



한편, 파이오링크의 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 10.5배다.