[미리분석] 휴맥스, 신영자산 '눈길'...수익성 기대?

셋톱박스 제조사 휴맥스에 신영자산의 신규 지분보고가 있어 눈길을 끈다.

17일 금융감독원 전자공시에 따르면 신영자산운용은 전일 휴맥스 지분 5.07%를 보유하고 있다고 공시했다. 신영자산운용과 특별관계자에 해당하는 펀드 3곳이 장내매수를 통해 휴맥스를 사들였고, 보유 비율이 5%를 넘게되자 신규 보고한 것이다. 신영자산운용이 휴맥스 지분 5% 이상을 보고한 것은 이번이 처음이다.

휴맥스는 지난해 연결 매출 기준 1조원이 넘는(1조243억원) 국내 1위 셋톱박스 업체다. 셋톱박스란 위성, 또는 케이블로 수신된 디지털 방송신호를 TV용으로 변환시켜 주는 장치로 TV위에 설치되는 상자(Set Top Box)라는 뜻으로 붙여진 이름이다. 아날로그 방송이 디지털로 전환되며 수요가 크게 창출됐으나 최근 경기침체로 인한 수요부진과, 경쟁 심화에 따른 제품 단가 하락으로 수익성이 나빠졌다.

실제 지난해 휴맥스의 매출액은 1조 243억원으로 전년 동기보다 3.4% 늘었지만 영업이익은 307억원으로 14% 감소했다. 영업이익률은 과거 6%대에서 2% 수준으로 낮아졌다.

그러나 최근 부진했던 유럽과 국내에서 매출이 회복되고 있으며, 스마트TV등 수익성 높은 신제품이 추가돼 수익성도 개선되는 모습이다. 지난 3분기 매출액은 2974억원으로 전년 동기보다 15% 증가했고, 영업이익은 134억원으로 46% 늘었다. 영업이익률은 4.5%로 전년 동기보다 0.9%p 높아졌다.

내년에도 수익성 개선은 이어질 전망이다. 2월 소치 동계올림픽, 6월 브라질 월드컵, 9월 인천 아시안게임 등 대형 스포츠행사가 기다리고 있어 셋톱박스 수요를 증가시킬 수 있는 요인이 되기 때문이다. 지난 11일 대우증권은 셋톱박스 산업의 구조조정이 이뤄지고 있으며, 북미 최대 케이블 사업자에 셋톱박스 공급이 기대되는 등 휴맥스의 내년 전망을 긍정적으로 제시했다. 부진했던 미국 매출이 다시 확대될지 주목된다.




최근 4분기 합산 실적을 반영한 휴맥스의 개장전 주가수익배수(PER)는 14.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.63배, 자기자본이익률(ROE)은 4.2%로 산정된다.