[즉시분석] 계양전기, 이익 '턴' 비결은?

최근 증시에서 전기차 관련주로 부각돼 주가 상승을 보인 계양전기가 3분기 턴어라운드에 성공했다. (관련기사 ☞  [미리분석] 계양전기, 나도 전기차 수혜주? )

2일 증권가에 따르면 계양전기의 지난 3분기 매출은 602억원으로 전년 동기보다 12% 증가했다. 매출 증가에 힘입어 영업이익과 순이익(연결 지배지분 기준)은 각각 21억4900만원과 11억9200만원으로 흑자 전환했다.

매출 증가의 주된 요인은 전장품(자동차용 모터) 판매 확대다. 분기보고서에는 3분기만의 제품별 매출액이 나와있지 않다. 또한 중국에서 전동공구 제조, 판매사업을 하는 자회사를 포함한 연결 기준으로 제품별 매출을 발표하고 있다. 3분기에서 지난 2분기를 빼는 방식으로 계산해보면 3분기 연결 매출 증가는 전장품이 이끌었다는 점을 알 수 있다. 3분기 전장품 매출은 244억원으로 전년 동기보다 26% 많다. 증가율과 금액 모두 가장 많이 늘었다.



계양전기가 신규 제품으로 집중했던 자동차용 부품 매출이 실제 반영되고 있는 것이다. 이는 고객사 현대기아차의 자동차 판매 증가에 따른 것으로 풀이된다.

알루미늄, 아연과 같은 원재료 가격 하락도 수익성 개선에 보탬이 됐다. 분기보고서에 따르면 계양전기의 원재료로 전기규소강판, 알루미늄, 아연, 구리 가격이 기재돼 있는데 이 중에서 전기규소강판 가격(전년 동기 대비 18% 증가)을 제외하고 나머지 3개 품목은 각각 3~11% 가량 내렸다. 하락폭이 가장 컸던 품목은 아연으로 톤당 1883달러를 기록해 전년 동기보다 11% 낮아졌다. 

▷ 국내 1위 전동공구 제조사, 자동차 부품도 생산

계양전기는 전동공구로 알려진 회사다. 전동공구란 모터를 동력원으로 하여 각종 구조물을 가공하는데 사용되는 공구로 회사는 업계 최초로 초소형 세경 그라인더, 전기식 절단기 등을 국산화 했다. 국내 시장에서 그라인더는 60%, 드릴 및 절단기는 65%를 점유하고 있다.

회사는 전동공구를 생산하며 모터 개발 능력을 갖췄고, 모터를 활용해 자동자 전장품도 생산하고 있다. 자동차의 시트를 작동하는 모터와 창문을 움직이는 모터가 대표적이다. 매출액 비중은 산업용구(전동공구 포함) 65%, 전장품 35%다.

최근 4분기 합산 실적(3분기 포함)을 반영한 주가수익배수(PER)는 17.1배, 주가순자산배수(PBR)는 0.64배다. 자기자본이익률(ROE)은 3.7%다.