[즉시분석] 예림당, 순익 '급증'...배경은?

교육업체 예림당이 개선된 3분기 실적을 발표한 가운데 상승세다. 29일 오전 9시 51분 현재 전일 대비 2.9% 오른 6590원에 거래되고 있다.

예림당은 지난 3분기 연결 지배지분 순이익이 29억4200만원으로 전년 동기 대비 8배 넘게 급증했다고 전날 공시했다. 반면 별도기준 매출액은 118억원으로 15% 증가했고, 영업이익은 18억2600만원으로 3% 감소하는 데 머물렀다.

예림당의 순이익이 크게 개선된 것은 자회사 '티웨이항공'의 턴어라운드 영향이 컸다. 티웨이항공은 사업 초기 적자를 지속해 예림당에 실적에 부정적인 영향을 끼쳤다. 하지만 저가 항공의 수요 증가와 구조조정 효과로 올 2분기 턴어라운드에 성공했다. 티웨이항공의 3분기 누적 매출액은 1257억원으로 전년 동기 대비 25% 증가했고, 영업이익은 145억원으로 흑자전환했다.

예림당은 티웨이홀딩스의 지분 확대와 티웨이항공의 유상증자 참여를 통해 티웨이항공의 경영권을 확보했다. 이로 인해 올 3분기부터 티웨이항공 실적이 연결로 잡히고 있다. 예림당의 3분기 연결 매출이 587억원으로 지난해 같은 기간보다 5배 넘게 급증한 이유다.

아이투자(www.itooza.com)는 지난 7일 티웨이항공의 턴어라운드로 예림당을 주목할 필요가 있다고 분석한 바 있다.

(바로가기: [미리분석] 예림당, 자회사 덕에 실적 기대↑)

3분기 실적을 반영할 경우, 예림당의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 23.7배에서 16.9배로 내려간다. 주가순자산배수(PBR)는 2.14배에서 2.06배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 9%에서 12.2%로 오른다.