[3Q] 로엔, 영업익 70%↑..프로모션 종료 + 아이유

국내 1위 온라인 음원 서비스업체 로엔이 개선된 실적을 발표한 가운데 상승세다. 15일 오전 9시 56분 현재 전일 대비 3.7% 오른 1만7050원에 거래되고 있다.

로엔은 지난 3분기 매출액이 728억원으로 전년 동기 대비 55% 증가했다고 전날 공시했다. 영업이익은 136억원으로 70% 늘었고, 순이익은 108억원으로 62% 증가했다.

이는 증권가의 추정치를 넘어선 것이다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 추정한 로엔의 3분기 영업이익은 106억원이었다. 하지만 실제치는 이를 28% 웃돌았다. 아이투자(www.itooza.com)는 금일 추정치를 웃돈 종목들을 소개했다. (바로가기: [3Q 리뷰] 예상치 웃도는 '깜짝 실적' 주인공은?)



로엔이 개선된 실적을 낸 것은 가격 인하 프로모션의 일부 종료와 가입자 수 증가, 가수 '아이유' 컴백 효과 등이 맞물린 결과로 풀이된다.

로엔은 연초부터 음원 가격 인상에 따른 가입자 이탈을 우려, 각종 가격 인하 프로모션을 진행했다. 그 중 하나가 '유예기간' 혜택으로 이는 기존 가입자(2013년 이전 가입자)에게 올 6월 말까지 인상 전 가격을 유지해주는 것이다. 이 프로모션이 종료됨에 따라 가입자당 매출액(ARPU)이 개선된 것으로 보인다. 가격 인하 프로모션은 올해 말에 대부분 종료된다.

유료 가입자 수도 늘어난 것으로 추정된다. 한국투자증권이 지난달 28일 내놓은 보고서에 따르면 로엔의 가입자 수는 월 평균 1만명에서 1만5000명씩 증가하고 있다. 높은 시장점유율(약 50%)에 따른 시장 선점 효과와 LTE 도입에 따른 스트리밍 시장 확대가 주요 원인인 것으로 풀이된다.

가수 '아이유'의 컴백 역시 실적에 기여한 것으로 보인다. 분기보고서와 반기보고서를 토대로 계산해보면 음악 CD 부문 매출이 3분기에만 60억원 가량 발생했다. 이는 지난해 같은 기간보다 54% 증가한 규모다. 로엔 전속 가수 아이유는 지난 8일 정규 3집을 발표한 이후 음원 차트 상위권을 석권했었다.

3분기 실적을 반영할 경우 로엔의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 19.3배에서 16.3배로 내려간다. 주가순자산배수(PBR)는 3.2배에서 2.96배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 16.6%에서 18.2%로 오른다.