[즉시분석] 쎌바이오텍, 실적 기대와 우려...왜?

유산균 전문업체 쎌바이오텍이 3분기 실적 개선이 기대돼 관심을 끈다.

17일 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 쎌바이오텍의 올 3분기 추정 실적 평균치는 매출액 78억원, 영업이익 27억원이다. 이는 지난해 같은 기간보다 각각 16%, 35%씩 개선된 규모다.



제3공장(김포) 완공에 따른 설비이전으로 2주간 설비가동이 중단됐다. 하지만 자체 브랜드 제품인 '듀오락'의 판매 호조와 수출 증가로 실적은 양호했을 것으로 추정된다.

듀오락은 쎌바이오텍이 직접 개발·생산한 유산균 균말로 만든 건강식품이다. 기능에 따라 듀오락골드, 듀오락케어, 듀오락얌얌, 듀오락 에이티피 등으로 나뉜다. 균말 대비 단가가 비싸 마진율이 높은 편이다. 쎌바이오텍은 2012년부터 듀오락 제품을 전면 리모델링하고 공격적인 마케팅을 펼쳤다. 지난해 광고선전비는 8억원을 기록, 전년 대비 8배 증가했으며 올해 들어선 반기 만에 8억원을 투입했다. 이 효과가 올 들어 본격화되고 있는 것으로 보인다.

회사 측은 새로 완공된 3공장을 기반으로 듀오락 매출을 더욱 확대할 계획이다. 이에 따라 증권가는 증설 효과가 나오는 올 4분기에 사상 최대 매출(분기 기준)을 달성할 것으로 내다본다. 신공장 완공으로 연간 생산능력은 종전 300억원에서 700억원으로 2배 넘게 증가했다.

다만, 쎌바이오텍의 밸류에이션 매력은 과거 대비 떨어진 상태다. 지난해 중반 이후 주가가 급등한 영향이 크다. 이 회사의 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 27.3배다. 5년 평균치인 13배의 2배를 넘어서는 수준이다. 주가순자산배수(PBR)는 4.2배, 자기자본이익률(ROE)은 15.4%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 쎌바이오텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 135위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

하지만 밸류에이션 점수는 0점으로 가장 낮다. 현재 PER이 과거치보다 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.