[즉시분석] 나이스정보, '워런 버핏 스타일'?

최고 투자자로 칭송받는 워렌 버핏(이하 '버핏')은 꾸준한 성장을 중시해 ROE(자기자본이익률) 15% 이상을 유지하는 기업을 선호하는 것으로 알려졌다. 또한, 적은 부채규모와 양호한 현금흐름을 중시한다.  

16일 아이투자(www.itooza.com)가 책, 인터뷰 내용을 바탕으로 정리한 버핏의 6가지 투자 기준을 적용한 결과 나이스정보통신이 해당 기준을 모두 통과한 것으로 나타났다. 최근 5년 기준으로 평균 ROE는 22.2%를 기록해 15%를 넘었고, 주당순이익(EPS) 성장률은 17%로 기준인 10%를 웃돌았다.  

같은 기간 이익잉여금 성장률 대비 당좌자산 증가율이 높았고, 5년 평균 잉여현금흐름 비율도 7% 이상을 기록했다. 또한, 최근 분기 말 장기부채 규모가 연환산 기준(최근 4분기 합산) 순이익의 3배 미만이고, 현금회전일수도 120일 미만으로 양호했다.

▷VAN 사업자...소액 결제 증가 '수혜'

나이스정보통신는 오프라인 부가가치통신망(VAN) 사업을 주력으로 한다. 오프라인 VAN 사업자는 카드조회용 단말기를 가맹점에 판매한 후 카드결제가 발생할 때 결제 정보를 신용카드사에 전달한다. 이 과정에서 거래 건당 받는 수수료가 주 수익원이다. VAN 사업자는 신용카드 사용액이 아닌 신용카드조회 건수로 수수료를 받는다. 따라서 한 번의 고액결제보다 여러 번의 소액결제가 많을수록 수익이 늘어난다.

한국은행에 따르면 구내 신용카드, 체크카드 등 전체카드 결제건수는 지난 2004년 이후 8년간 연평균 20% 늘어 지난해 약 100억2000만건을 기록했다. 이에 힘입어 같은 기간 나이스정보통신 매출액은 연평균 22% 늘어 지난해 1781억원을 기록했다. 

올해 상반기 나이스정보통신의 매출액은 960억원으로 지난해 동기보다 14% 늘었다. 같은 기간 영업이익은 16% 늘어난 86억원을, 순이익은 24% 늘어난 76억원을 기록했다.

연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 나이스정보통신의 PER(주가수익배수)는 6.6.배다. 이는 과거 5년 평균 4.8배보다 높은 것이다.

한편, 최근 신용카드 가맹점 수수료율 인하로 카드사들이 VAN사와 지급 수수료 인하를 두고 충돌하고 있는 점은 유의할 부분이다. 카드업체들은 1만원 이하 소액결제가 늘어나 수익 구조가 악화되자 기존 정액제 대신 정률제를 도입하기 위해 노력하고 있다. 만약 이 방안이 관철되면 VAN사의 수수료 마진이 축소될 가능성이 있다.