[즉시분석] 세아특수강, 순익 3Q 연속 증가

순이익 증가세를 이어가고 있는 세아특수강이 3일 만에 상승세를 나타내고 잇다. 15일 오후 2시 11분 현재 0.3% 오른 2만6100원에 거래 중이다. 세아특수강은 자동차, 기계 부품을 만드는데 사용하는 철강선재를 만든다.

전년 동기 대비 기준으로 세아특수강의 순이익은 지난해 4분기 증가세로 돌아선 후, 최근 3분기 연속으로 늘었다. 이는 현대·기아차의 판매 호조에 힘입어 특수강 수요가 늘어난 결과로 풀이된다.
 


▷ 철강선재 제조업체...원재료가격 '중요'

세아특수강은 자동차, 전자, 산업기계, 건설, 조선 등 다양한 전방산업에 공급되는 기초소재인 철강선재를 생산한다. 올해 반기 기준 매출 비중은 냉간압조용 선재 60%, 봉강 30%다.

냉간압조용 선재는 철강업체에서 구입한 특수강 선재를 2차 가공해 만든 강선이다. 볼트, 너트, 작은 나사 등의 부품을 만드는데 사용한다. 봉강은 철강업체에서 구입한 선재를 가공한 후 일정 길이로 절단하여 봉(Bar) 형태로 만든 제품이다. 회사 측에 따르면 세아특수강은 올해 반기 기준으로 국내 냉간압조용 선재 시장의 42%, 봉강 시장의 41%를 각각 점유했다.

세아특수강은 국내로는 Posco, 포스코특수강, 해외로는 일본 철강업체에서 특수강 선재를 구입한 후 자체 가공을 거쳐 제품을 생산한다. 매출원가에서 원재료비가 차지하는 비중이 높아 원재료 구입가격변동이 수익성에 많은 영향을 준다. 업체별 매입 비중은 Posco 70%, 일본업체 20%, 포스코특수강 5~10%다.

올해 상반기 세아특수강의 매출액은 3459억원으로 지난해 동기에 비해 2% 늘었다. 같은 기간 영업이익은 39% 늘어난 226억원을, 순이익은 49% 늘어난 146억원을 각각 기록했다.

특수강 선재 매입단가가 내수 기준으로는 지난해 동기 대비 5%, 수입 기준으로는 12% 하락한 반면 냉간압조용 선재 판매단가는 2.6% 내린 데 그쳤다. 이에 힘입어 올해 상반기 영업이익률은 6.6%로 지난해 동기 4.8%보다 1.8%p 상승했다.

▷ 현대제철, 특수강 선재 시장 진출...기회? 리스크?

최근 증권가에선 세아특수강이 현대제철의 특수강 사업 진출로 공급처 다변화 효과를 누릴 것으로 전망하는 의견이 있다. 현대제철은 고로 3기의 유휴 쇳물을 이용해 특수강 봉강 60만톤, 특수강 선재 40만톤을 생산할 계획이다. 계획이 현실화된다면 현재 국내 선재시장은 Posco산이 독점적 지위를 누리고 있어, 세아특수강은 공급처가 늘어나는 효과를 볼 것으로 기대된다. 하지만 현대제철이 소재 공급에 그치지 않고, 장기적으로 2차가공(냉간압조용 선재)까지 사업 영역을 확대한다면 세아특수강과의 경쟁이 불가피하다.

다만 관련 업계는 현대제철이 고품질의 특수강 소재를 생산하기까지 많은 시간이 걸릴 것으로 예상하고 있다. 특수강은 지속적으로 마찰을 받는 스프링, 베어링 등의 부품 제조에 사용되기 때문에 강한 내구성이 요구된다. 까다로운 품질이 요구되기 때문에 제품안정화를 이루기까지 많은 시간이 걸릴 수 있다.