부탄가스 제조업체 대륙제관3,510원, ▲20원, 0.57%이 체질 개선을 이룬 것으로 나타나 관심을 끈다.

15일 아이투자(www.itooza.com)가 개발한 피오트로스키 점수판에 따르면 대륙제관의 올 2분기 기준 피오트로스키 점수는 9점 만점에 7점을 기록했다. 이는 지난해 같은 기간 대비 3점 개선된 것으로 안전성에서 1점, 효율성에서 2점을 추가로 취득했다. 안전성 부문에선 유동비율이 개선됐고, 효율성에선 매출총이익률과 총자산화전율이 상승했다.

피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 기업의 수익성, 안전성, 효율성을 9가지 항목으로 나눠 각각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.



최근 부탄가스 제조사들은 영업환경이 개선되고 있다. 국내 3위 부탄가스 제조업체인 닥터하우스(구 한국에어졸)가 성장성 부족을 이유로 부탄가스 사업을 축소하고 있기 때문이다. 이로 인해 과잉공급에 시달리던 부탄가스 업황이 개선세를 타기 시작했다. 실제 대륙제관의 올 상반기 생산실적은 441억원으로 지난해 같은 기간보다 14% 늘었다.

여기에 원재료 가격까지 하락해 수익성 개선에 보탬이 되고 있다. 대륙제관의 경우 매입 비중의 절반 가까이를 차지하는 석판 매입단가가 지난해 상반기 톤당 157만원에서 올 상반기 146만원으로 7% 내렸다. 부탄가스 용기에 들어가는 가스(매입 비중 26%) 가격도 킬로그램당 1764원에서 1584원으로 10% 하락했다.

과잉공급 완화와 원재료 값 하락에 힘입어 대륙제관은 지난 2분기 개선된 실적을 냈다. 매출액은 556억원으로 전년 동기 대비 13% 증가했고, 영업이익은 46억5500만원으로 54% 늘었다. 증권정보 제공업에 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 3분기 실적 또한 매출액 574억원(전년비 +21%), 영업이익 51억원(+113%)으로 지난해 같은 기간보다 개선된 것으로 추정된다.



다만, 지난 2분기 순이익은 4억원 가량의 적자를 기록했다. 세무조사로 부과받은 추징금이 법인세 비용에 반영된 탓이다. 이 때문에 대륙제관의 주가수익배수(PER)는 영업환경 개선에도 오히려 상승했다. 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 PER은 지난 1분기 22배 수준에서 현재 55배로 올랐다. 2분기 자본총계를 반영한 주가순자산배수(PBR)는 1.2배, 자기자본이익률(ROE)은 2.1%다.