현존하는 최고 투자자로 칭송받는 워렌 버핏(이하 '버핏')은 꾸준한 성장을 중시해 ROE(자기자본이익률) 15% 이상을 유지하는 기업을 선호하는 것으로 알려졌다. 또한, 적은 부채규모와 양호한 현금흐름을 중시한다.  

14일 아이투자(www.itooza.com)가 책, 인터뷰 내용을 바탕으로 정리한 버핏의 6가지 투자 기준을 적용한 결과 GS홈쇼핑이 해당 기준을 모두 통과한 것으로 나타났다. 최근 5년 기준으로 평균 ROE는 19.7%를 기록해 15%를 넘었고, 주당순이익(EPS) 성장률은 18%로 기준인 10%를 웃돌았다.  

같은 기간 이익잉여금 성장률 대비 당좌자산 증가율이 높았고, 5년 평균 잉여현금흐름 비율도 7% 이상을 기록했다. 또한, 최근 분기 말 장기부채 규모가 연환산 기준(최근 4분기 합산) 순이익의 3배 미만이고, 현금회전일수도 120일 미만으로 양호했다.

▷ 4분기 연속 순이익 증가...3분기도?

전년 동기 대비 기준으로 GS홈쇼핑의 순이익(연결 지배주주 기준)은 지난해 3분기 증가세로 돌아선 후, 4분기 연속으로 증가했다.



증권가는 3분기도 성장세가 이어질 것으로 기대하고 있다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 추정한 GS홈쇼핑의 3분기 매출액 평균은 전년 동기보다 8% 늘어난 2602억원이다. 영업이익은 6% 늘어난 353억원, 순이익(개별 재무제표 기준)은 12% 늘어난 302억원이다. 

저마진 상품인 가전과 주방용품 비중을 낮춘 반면 고마진인 패션잡화와 이미용(이용과 미용)상품 비중을 높이고, 렌탈 사업이 호조를 보인 덕에 수익성 개선세를 지속할 것으로 기대된다. 또한, '앤디앤뎁'과 같은 유명 디자이너와 협력해 독점상품 판매를 하는 것도 실적에 대한 기대를 높이는 대목이다.



GS홈쇼핑은 지난 1994년 한국홈쇼핑으로 설립된 국내 최초 TV홈쇼핑 회사다. 방송 송출은 1995년 시작했으며, 2005년 현재 사명으로 변경됐다. GS계열사로 지주사 GS43,600원, ▲200원, 0.46%가 지분 30%를 보유한 최대주주다. 현재 TV홈쇼핑과 인터넷쇼핑몰을 통해 상품을 판매하고 있다.

[TV홈쇼핑 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 포화 우려에도 국내 홈쇼핑 시장은 지속적으로 성장하고 있다. 편리함과 저렴한 가격이 장점이다. 홈쇼핑 최대 판매 상품은 보험 상품 판매다.

홈쇼핑 업체들은 해외 시장에도 눈을 돌려 GS홈쇼핑은 중국, 인도, 태국, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑은 중국, CJ오쇼핑은 인도에 각각 진출했다. 중소기업 전용 홈쇼핑 채널이 신설되는 등 홈쇼핑 업체 경쟁 심화로 송출 수수료 인상은 부담이다.

[관련기업]
GS홈쇼핑, CJ오쇼핑, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑(비상장), 농수산홈쇼핑(비상장, 하림 계열)

[TV홈쇼핑 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
GS홈쇼핑	241,300원	▼4,700원 (-1.9%)	5,120	749	625	12.7	2.22	17.4%
CJ오쇼핑	345,200원	▼8,800원 (-2.5%)	5,716	768	617	14.6	3.10	21.2%
현대홈쇼핑	160,000원	▼2,000원 (-1.2%)	3,905	702	1,223	13.9	1.80	12.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[GS] 투자 체크 포인트

기업개요	GS그룹 지주회사
사업환경	ㅇ 지주회사는 주식소유를 통해 그 회사를 지배하는 것을 사업 목적으로 함 ㅇ 지난 2004년 LG에서 인적분할해 설립됨 ㅇ 상장된 자회사는 GS리테일, GS건설 등 총 8개사임
경기변동	자회사들은 건설, 정유, 유통 사업등을 하고 있어 경기변동에 민감함
주요제품	배당금, 이자수익등
실적변수	ㅇ 건설부문: 건설경기 호황, 해외수주 확대시 수혜 ㅇ 리테일부문: 신규출점 증가시 수혜 ㅇ 석유부문: 원유가격 점진적 상승시 수혜
리스크	자회사들의 실적부진
신규사업	GS리테일은 LCD TV광고 운영사업 진출, GS에너지는 신재생에너지 사업 강화

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[GS] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,653	1,683	3,479	9,286
영업이익	2,509	1,298	3,040	8,826
영업이익률(%)	94.6%	77.1%	87.4%	95%
순이익(연결 지배)	2,282	966	2,448	8,010
순이익률(%)	86%	57.4%	70.4%	86.3%

주요투자지표
이시각 PER	11.14
이시각 PBR	0.83
이시각 ROE	7.43%
5년평균 PER	9.86
5년평균 PBR	0.93
5년평균 ROE	10.56%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[GS] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
허창수	본인	보통주	4,417,695	4.75	4,417,695	4.75	-
허경수	특수관계인	보통주	2,982,222	3.21	2,982,222	3.21	-
허광수	특수관계인	보통주	2,455,334	2.69	2,455,334	2.64	-
허남각	특수관계인	보통주	2,878,600	3.10	2,878,600	3.10	-
허동수	특수관계인	보통주	2,281,720	2.46	2,281,720	2.46	-
허두홍	특수관계인	보통주	581,968	0.63	581,968	0.63	-
허명수	특수관계인	보통주	1,810,693	1.95	1,810,693	1.95	-
허민경	특수관계인	보통주	232,513	0.25	232,513	0.25	-
허서홍	특수관계인	보통주	610,649	0.66	610,649	0.66	-
허석홍	특수관계인	보통주	790,341	0.83	790,341	0.85	-
허선홍	특수관계인	보통주	114,751	0.12	114,751	0.12	-
허성윤	특수관계인	보통주	87,590	0.09	102,630	0.11	-
허세홍	특수관계인	보통주	1,329,974	1.43	1,329,974	1.43	-
허수연	특수관계인	보통주	28,026	0.03	28,026	0.03	-
허승조	특수관계인	보통주	2,007,549	2.16	2,007,549	2.16	-
허승효	특수관계인	보통주	262,677	0.31	262,677	0.28	-
허연수	특수관계인	보통주	1,527,546	1.64	1,480,716	1.59	-
허연숙	특수관계인	보통주	468,517	0.50	468,517	0.50	-
허연호	특수관계인	보통주	438,974	0.47	438,974	0.47	-
허영수	특수관계인	보통주	493,519	0.53	493,519	0.53	-
허완구	특수관계인	보통주	1,252,905	1.32	1,252,905	1.35	-
허용수	특수관계인	보통주	3,906,813	4.20	4,000,813	4.31	-
허원홍	특수관계인	보통주	352,761	0.38	384,551	0.41	-
허윤수	특수관계인	보통주	129,426	0.14	129,426	0.14	-
허윤영	특수관계인	보통주	250,197	0.27	250,197	0.27	-
허윤홍	특수관계인	보통주	404,468	0.44	404,468	0.44	-
허인영	특수관계인	보통주	1,317,886	1.42	1,407,886	1.52	-
허임수	특수관계인	보통주	97,428	0.10	97,428	0.10	-
허자홍	특수관계인	보통주	105,408	0.11	105,408	0.11	-
허정수	특수관계인	보통주	107,732	0.12	107,732	0.12	-
허정윤	특수관계인	보통주	103,000	0.11	130,000	0.14	-
허정현	특수관계인	보통주	195,916	0.21	195,916	0.21	-
허정홍	특수관계인	보통주	321,000	0.34	321,000	0.35	-
허주홍	특수관계인	보통주	346,282	0.37	346,282	0.37	-
허준홍	특수관계인	보통주	1,156,327	1.24	1,406,327	1.51	-
허지안	특수관계인	보통주	250,911	0.27	250,911	0.27	-
허지영	특수관계인	보통주	58,910	0.06	58,910	0.06	-
허진수	특수관계인	보통주	1,873,276	2.02	1,873,276	2.02	-
허진홍	특수관계인	보통주	227,494	0.24	227,494	0.24	-
허철홍	특수관계인	보통주	1,270,325	1.37	1,270,325	1.37	-
허치홍	특수관계인	보통주	339,765	0.37	339,765	0.37	-
허태수	특수관계인	보통주	1,837,602	1.98	1,837,602	1.98	-
허태홍	특수관계인	보통주	283,240	0.30	283,240	0.30	-
이경훈	특수관계인	보통주	1,080	0.00	1,080	0.00	-
최윤혜	특수관계인	보통주	2,764	0.00	2,764	0.00	-
정혜신	특수관계인	보통주	51,780	0.06	51,780	0.06	-
최일현	특수관계인	보통주	1,872	0.00	1,872	0.00	-
최가현	특수관계인	보통주	1,866	0.00	1,866	0.00	-
최영민	특수관계인	보통주	1,379	0.00	1,379	0.00	-
계		보통주	42,050,671	45.26	42,511,671	45.75	-
		-	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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