[미리분석] 삼천리자전거, 영업개선+환율하락 '눈길'

올 들어 실적이 개선되고 있는 국내 1위 자전거 업체 삼천리자전거가 하반기에도 양호한 실적이 기대돼 관심을 끈다.

7일 증권정보 전문업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면, 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 삼천리자전거의 올해 예상 실적 평균치는 매출액 1345억원(전년비 +23%), 영업이익 142억원(+78%)이다. 지난 상반기 누적 매출이 681억원, 영업이익이 72억원임을 감안하면, 하반기에만 매출 664억원, 영업이익 70억원이 기대되는 셈이다. 이는 작년 하반기 대비 각각 46%, 84%씩 개선된 규모다.



정부의 자전거 인프라(4대강 자전거 길 등) 확충과 헬스케어에 대한 관심 증대로 자전거 수요가 늘어난 결과로 풀이된다. 증권가에 따르면 최근 일별 자전거 출하량은 사상 최대 수준을 기록할 정도다. 실제 국내 자전거 시장 규모는 보급 확산에 힘입어 지난 2005년 1100억원 규모에서 지난해 3100억원으로 연평균 16%씩 꾸준히 성장했다.

여기에 고급 소재 비중이 늘고 중장년층까지 수요가 확대되면서 제품 단가도 상승 중이다. 증권가에 따르면 기존 20~30만원 대의 제품군이 40만원 이상으로 올라갔고, 50~100만원 대의 고가 제품도 매출 성장률이 50% 수준에 달한다는 설명이다.

최근 원/달러 환율 약세도 삼천리자전거 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 이 회사는 지난 2분기 말 기준으로 달러 단기차입금 287억원이 있다. 현금성자산과 매출채권 등 외화자산 합친 것(약 3000만원)보다 훨씬 큰 규모다. 반기보고서에 따르면 삼천리자전거는 원/달러 환율 10% 하락 시 35억7500만원의 이익 개선이 이뤄진다. 지난 6월 말 1100원을 웃돌던 원/달러 환율은 7월 들어 하락해 최근 1070~1080원 수준에 머물고 있다. 전분기 대비 약 6% 내린 것이다.



삼천리자전거의 올해 예상 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 15.6배다. 최근 4분기 합산 순이익 기준으로는 23.2배다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼천리자전거의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 51위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력은 1점으로 비교적 낮다. 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름이 플러스(+), 잉여현금흐름이 마이너스(-)인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.