[즉시분석] 한국전자인증, 고점 대비 -37%...매력 있나?

공인인증 서비스 제공업체인 한국전자인증의 주가가 52주 최고가를 기록한 후 부진한 흐름을 나타내고 있다.

4일 증권업계에 따르면 이 회사 주가는 지난 5월 8일 장중 3995원으로 52주 최고가를 기록했다. 하지만 이후 조정을 받아 현재 최고가 대비 37% 내린 상태다.
 
▷ PER 21배 → 13배

순이익 수준은 유지된 반면 주가는 하락해 한국전자인증의 주가수익배수(PER)가 하락했다. 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 한국전자인증의 PER은 13.1배다. 이는 지난 5월 초 52주 최고가 기록 당시의 21.3배보다 38% 낮은 것이다. 다만 여전히 상장 후 지난 3년간 평균인 12.3배에 비해선 높다. 



▷공인인증회사...2Q 순익 10%↑

한국전자인증은 2010년 11월 상장한 공인인증회사다. 공인인증서비스는 정부가 지정한 금융결제원, 코스콤, 한국무역정보통신, 한국전자인증, 한국정보인증 5개 공인인증기관들이 과점체제를 이루고 있다.

한국전자인증은 세계 최대 인증기관인 미국 베리사인(VeriSign)과 협력관계를 구축하고 있다. 이에 따라 공인인증기관 중 유일하게 글로벌 보안서버 인증사업을 하고 있다. 공인인증서·글로벌인증의 유효기간은 1년으로 신규 발급자가 생기면 꾸준히 갱신 수입이 발생한다.

한국전자인증은 신규 사업으로 모바일 인증서비스를 시작했다. 국내 은행권과 지난 4월 계약을 맺고 아이폰, 안드로이드폰 등 모든 스마트폰에서 사용가능한 공인인증서 서비스를 내놨다. 스마트폰 확산에 따라 모바일 공인인증서 시장이 확대될 것으로 기대된다.

지난 2분기 한국전자인증의 매출액은 55억6800만원으로 지난해 동기보다 10% 늘었다. 영업이익은 12% 늘어난 12억7400만원을, 순이익(연결 지배주주 기준)은 10% 늘어난 10억6300만원을 각각 기록했다.

각 부문의 고른 매출 증가로 양호한 실적을 기록했다. 2분기 공인인증서비스 매출액은 32억1000만원으로 지난해 동기보다 18% 늘고, 글로벌 인증서비스 매출액은 16억3900만원으로 34% 늘었다. 인증솔루션 부문 매출액은 7억1800만원으로 76% 급증했다.

▷ 현금 부자...순현금 시총의 38%

한국전자인증의 올해 2분기 말 기준 순현금(현금및현금성 자산 + 단기금융자산 - 총차입금)은 202억원이다. 이는 현재 시가총액 538억원의 38%에 해당한다. 한국전자인증을 인수하기 위해 538억원을 지불하면 202억원의 현금이 고스란히 들어온다는 얘기다. 즉, 실제 인수비용은 336원이란 의미다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국전자인증의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 277위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수는 1점으로 낮다. 2분기 연환산 기준 PER이 과거 3년 평균보다 높게 거래 되고 있는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.