[즉시분석] 피제이전자, 고점 대비 -25%...매력 있나?

전자제품 위탁생산 업체인 피제이전자의 주가가 사상 최고가를 기록한 후 부진한 흐름을 나타내고 있다.

2일 증권업계에 따르면 이 회사 주가는 지난 5월 6일 장중 1만5900원으로 사상 최고가를 기록했다. 하지만 이후 조정을 받아 현재 최고가 대비 25% 내린 상태다.

▷ PER 15배 → 12배

순이익 수준은 유지된 상황에서 주가가 하락해 피제이전자의 주가수익배수(PER)가 하락했다. 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 피제이전자의 PER은 12배다. 이는 지난 5월 초 사상 최고가 기록 당시의 15배보다 약 21% 낮은 것이다. 다만 여전히 과거 5년 평균인 6.5배에 비해선 높다.



▷ 실적 '양호'...초음파진단기 판매 호조 덕

피제이전자의 순이익은 지난해 1분기 이후 1개 분기를 제외하고 모두 전년 동기에 비해 개선됐다. 지난해 1분기부터 3분기 연속으로 증가세를 지속하다가 같은 4분기 감소세로 돌아섰다. 하지만 올해 들어 다시 성장세를 지속 중이다.



이는 초음파진단기 부문의 매출 증가에 힘입은 결과로 풀이된다. 올해 반기 기준 초음파진단기 부문 매출액은 356억원으로 전년 동기보다 9% 늘었다. 지난해 전년 대비 11% 늘어난 데 이어 증가세를 지속했다. 



▷ 전자제품 위탁생산 업체

피제이전자는 전자제품 위탁생산 업체(EMS)다. 개발 및 유통을 전문으로 하는 회사로부터 주문을 받아 제품 생산을 대행한다. 전자제품 위탁생산업은 미국 실리콘 밸리에서 시작된 사업 형태로, 의료·화장품 산업의 OEM(주문자상표부착생산), 반도체의 파운드리와 유사한 업태로 볼 수 있다.

지난해 반기 기준으로 피제이전자의 매출 비중은 초음파진단기 65%, GPS 모듈(위치추적시스템) 7%, SMD 가공(인쇄회로기판에 각종 칩을 실장하는 것) 6%, 보안기기(4%)다.

주력 제품인 초음파진단기는 'GE 헬스케어 코리아', GE 울트라사운드 코리아'에 납품돼 국내외에 판매된다. GPS모듈은 핀란드 패스트랙스에 납품된 후 국내외 휴대폰, 네비게이션 업체에 최종 공급되며, 보안기기는 에스원에 납품된다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 피제이전자의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 275위(상위 16%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 다만 현금 창출력 점수가 2점으로 낮다. 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 으로 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름비율이 아이투자 기준이 7%에 미치지 못한 점 등이 반영됐다. 밸류에이션 점수도 0점으로 낮은 평가를 받았다. 현재 PER이 12배로 과거 5년 평균인 6.5배보다 높은 수준에서 거래되고 있는 점이 반영됐다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.