시가총액 대비 풍부한 현금자산을 보유하고 있는 태원물산3,375원, ▲65원, 1.96%이 3일 만에 소폭의 반등세를 나타내고 있다. 2일 오전 9시 27분 현재 0.2% 오른 2470원에 거래 중이다.  
 
이 회사의 올해 2분기 말 기준 순현금(현금및현금성 자산 + 단기금융자산 - 총차입금)은 128억원이다. 이는 현재 시가총액 179억원의 72%에 해당한다. 태원물산을 인수하기 위해 179억원을 지불하면 128억원의 현금이 고스란히 들어온다는 얘기다. 즉, 실제 인수비용은 51억원이란 의미다.

2분기 연환산 순이익 기준(최근 4분기 순이익 합산)으로 태원물산의 현재 주가수익배수(PER)은 10.5배다. 순현금을 반영한 시가총액을 기준으로 PER를 계산하면, PER은 3배로 낮아진다.
 
▷ 3분기 연속 순익 개선

전년 동기 대비 기준으로 태원물산의 순이익(연결 지배주주 기준)은 최근 3분기 연속으로 개선됐다. 지난해 3분기 73% 감소했지만, 같은해 4분기 증가세로 돌아선 후 3분기째 증가세를 지속했다. 이익 규모가 작아 소폭의 금액 변화에도 변화율이 크게 나타났다.



태원물산은 자동차 엔진용 부품인 워터펌프와 시멘트용 석고를 만드는 회사다. 자동차부품 비중이 85%, 석고사업 15%로 석고사업에 비해 자동차 부품 비중이 높다. 주력 사업인 자동차부품의 주요 고객사는 한국GM이다.

국내에는 천연석고 자원이 없다. 대신 화학비료공장에서 비료의 주 원료인 인산을 만드는 부산물로 화학석고가 나온다. 태영물산은 이를 정제해 시멘트용 석고를 만든다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 35%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 태원물산의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 12점으로 전체 상장기업 중 599위(상위 35%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 

소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

현금 창출력은 0점으로 낮은 평가를 받았다. 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름이 마이너스(-)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[태원물산] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 엔진용 부품인 워터펌프와 시멘트용 석고 제조업체
사업환경	▷ 2013년 자동차 내수판매는 경기회복 지연 및 소비심리 위축 등으로 작년과 비슷할 것으로 추정 ▷ 수출판매는 세계시장 회복, 한-EU FTA 추가 관세 인하, 브랜드 가치 상승으로 작년보다 증가할 것으로 전망 ▷ 일본의 공격적인 유동성 공급정책으로 엔화가치 하락 → 일본 자동차 업체들의 수출 경쟁력 회복은 리스크 요인
경기변동	▷ 경기에 민감한 산업으로 자동차 판매량, 건설 경기에 직접적인 영향을 받음
주요제품	▷ 자동차 부품 : 워터펌프(47%, 11년 9812원/EA → 12년 1만1494원/EA → 13년 반기 1만1840원/EA), 기어시프트 등 (16%, 11년 9812원/EA → 12년 1만1494원/EA → 13년 반기 1만1840원/EA) ▷ 인산정제석고 : 시멘트 원료로 사용 (12%) * 괄호 안은 매출 비중 및 제품 가격
원재료	▷ 베어링류 (12%) 가격(11년 2,540원/kg → 12년 2,590원/kg → 13년 반기 2600원/kg) ▷ 알루미늄류 (14%) 가격(11년 2,650원/EA → 12년 2,880원/EA → 13년 반기 2568원/EA) ▷ M/SEAL류 (10%) 가격(11년 1,730원/EA → 12년 1,760원/EA → 13년 반기 1765원/EA) * 괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격
실적변수	▷ GM대우 자동차 판매량 증가시 수혜 ▷ 건설 경기 회복시 시멘트용 석고 매출 증가로 수혜 ▷ 알루미늄 등 원재료 가격 하락시 수익성 개선
리스크	▷ 경기 민감형 산업에 속해 호황기와 불황기의 실적차이가 매우 클 수 있음 ▷ 높은 GM대우 매출 의존도 ▷ 2013년 1분기 연환산(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름 (-)
신규사업	▷ 진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[태원물산] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	201	446	421	354
영업이익	5	9	10	5
영업이익률(%)	2.5%	2%	2.4%	1.4%
순이익(연결 지배)	7	14	23	10
순이익률(%)	3.5%	3.1%	5.5%	2.8%

주요투자지표
이시각 PER	10.31
이시각 PBR	0.61
이시각 ROE	5.87%
5년평균 PER	15.73
5년평균 PBR	0.56
5년평균 ROE	3.51%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[태원물산] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
강백영	본   인	보통주	607,810	8.37	607,810	8.37	-
박양선	친인척	보통주	75,610	1.04	75,610	1.04	-
강우선	친인척	보통주	19,160	0.27	19,160	0.27	-
강우제	친인척	보통주	67,240	0.93	67,240	0.93	-
강윤영	친인척	보통주	23,990	0.33	23,990	0.33	-
남기영	친인척	보통주	606,130	8.35	606,130	8.35	-
남기성	친인척	보통주	442,460	6.09	442,460	6.09	-
남기수	친인척	보통주	254,090	3.50	254,090	3.50	-
남성희	친인척	보통주	190,340	2.62	190,340	2.62	-
남은미	친인척	보통주	66,710	0.92	66,710	0.92	-
남윤현	친인척	보통주	30,000	0.41	30,000	0.41	-
권용구	친인척	보통주	138,360	1.91	138,360	1.91	-
삼한광업 주식회사	기  타	보통주	329,040	4.53	329,040	4.53	-
계		보통주	2,850,940	39.27	2,850,940	39.27	-
		-	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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