[미리분석] 해덕파워웨이, 업황 개선 기대..실제 영향은?

선박 구조물 제조 기업 해덕파워웨이가 52주 신고가를 경신했다.

4일 한국거래소에 따르면 전일 해덕파워웨이는 7.5% 급등한 7710원으로 52주 최고가에 거래를 마쳤다. 기존 최고가로 지난 6월 4일 기록한 7500원을 넘어선 것이다. 급등 배경에는 업황 개선 기대감이 자리하고 있다. 이날 증시에서 동종 업계에 해당하는 선박 기자재 업체들이 동반 상승하는 모습을 보인 것도 같은 맥락이다. 삼영엠텍은 5.2%, 대양전기공업은 2.1% 각각 올랐다. 당일 코스피 상승률 0.46%를 상회한다.

게다가 현대미포조선이 신규 수주를 공시하며 기대감을 더욱 높였다. 현대미포조선은 3일 유럽 소재 선주사로부터 컨테이너선 3척을 수주했다고 밝혔다. 금액은 1132억원으로 지난해 매출의 2.6% 규모다. 이보다 앞선 8월 21일에도 1484억원 상당의 PC선(석유제품운반선) 4척을 수주했다.

현대미포조선의 수주잔고는 올해 2분기에만 해도 전년 동기보다 20% 증가했다. 일반 상선에 특화돼 있는 현대미포조선의 수주가 늘자 증권가에서는 조선 업황이 개선 조짐을 보인다고 평가했다. 업황 부진에도 유가 상승에 따라 발주가 이어진 특수선(석유 개발, 탐사 선박) 위주로 명맥을 이어오던 국내 조선업계의 수주가 상선으로 종류가 다양화 되고 있기 때문이다.

▷ 선박방향타 제조, 현대미포조선에 공급

해덕파워웨이가 특히 높은 상승을 보인데는 현대미포조선에 선박방향타(RUDDER ASSEMBLY)를 공급하는 점이 반영된 것으로 풀이된다. 우리투자증권은 최근 보고서(8월 29일)에서 해덕파워웨이가 매출의 20% 가량을 현대미포조선에서 올리는 것으로 추정했다.

해덕파워웨이는 지난 1978년 설립돼 2009년 코스닥 시장에 상장한 회사다. 선박방향타 제조에 주력하고 있으며, 여기에서 매출의 100%를 올리고 있다. 선박방향타란 선박의 추진동력인 프로펠러 뒷부분에 위치해 선박이 나아갈 방향을 조정하는 구조물이다. 해덕파워웨이는 현대중공업, 현대미포조선, STX조선해양, 한진중공업을 주요 고객으로 두고 있다.

선박방향타 중 큰 제품은 10미터가 넘는 크기에 무게도 수백톤에 달한다. 이를 만들기 위해선 대규모 시설투자와 기술력이 필요한 사업이다. 또한 조선사로부터 수주를 확보하는 영업력도 중요한 경쟁요소다. 이러한 점은 신규 업체에게 진입장벽이 된다. 해덕파워웨이가 지난 2009년 상장 당시 밝힌 국내 시장 점유율은 81%다. 업계에서는 최근에도 70% 가량을 점유하고 있는 것으로 보고 있다. 따라서 국내 조선사의 선박 수주 증가는 직접적인 매출 성장으로 이어지게 된다.

▷ 수주 증가는 언제부터?

그러나 해덕파워웨이의 실적 개선은 아직 이르다는게 업계의 견해다. 선박방향타는 선박 건조시 마지막 부분에 발주되고 있어 회사가 고객사의 신규 수주 물량에 대해 본격적으로 수주를 받는 시점은 내년 이후로 전망되기 때문이다. 증권가에서도 같은 의견을 내고 있다. 지난달 29일 우리투자증권은 보고서에서 해덕파워웨이의 본격적인 수주 증가는 내년 상반기로 예상했다. 이 점을 반영해 올해 해덕파웨웨이의 매출액은 614억원으로 지난해와 유사하고, 내년에는 680억원으로 10%가량 증가할 것으로 전망했다.

실제 반기보고서에 따르면 해덕파워웨이의 올해 2분기 수주잔량은 560억원으로 지난해 같은 기간의 646억원 대비 13% 낮아 여전히 수주 부진을 겪고 있음을 알 수 있다.

최근 실적도 부진했다. 2분기 매출액은 132억원으로 전년 동기보다 12% 줄었고, 영업이익은 15억9000만원으로 28% 감소했다. 순이익은 10억원으로 59% 줄었다. 이를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 9.4배다. 상장 이후 평균치 7.7배 대비 높은 수준이다.

한편, 해덕파워웨이는 업종내 저PER주로 자주 꼽히던 종목이다. 지난달 23일에는 코스닥 조선업체 중 1위를 기록하기도 했다. 그러나 최근 2분기 실적 반영과 주가상승에 따라 순위가 낮아졌다. 전일 개장전 PER 순위에서 3위를 차지했다.