[적중!] 부산가스, 'V차트 우량주' 소개 후 +29%

부산가스가 보합세다. 13일 오후 1시 53분 현재 전일과 동일한 2만9250원에 거래되고 있다.

부산가스는 지난 2월 27일 아이투자가 'V차트 우량주'로 소개한 종목이다. 소개 당일 종가는 2만2700원으로 현재 주가는 이보다 29% 오른 상태다. V차트(Value Chart) 우량주는 재무분석 도구인 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너다.

(바로가기: [V차트 우량주] 부산가스, ROE 유지&PBR 하락 '주목')

 

부산가스는 사명 그대로 부산 지역을 담당하는 도시가스 공급업체다. 한국가스공사가 인도네시아 등 해외에서 수입한 가스를 들여와 부산광역시 전역에 공급한다. 용도별 매출 비중은 주택용 55%, 산업용 23%, 일반용 9%, 수용용 5% 등이다. 도시가스업체들은 해당 지역을 독점해 안정적인 수익 창출이 가능하지만, 타 지역으로 확장이 불가능해 성장성이 낮은 단점이 있다.

반면, 부산가스는 꾸준한 매출 증대를 이뤄왔다. 2000년 2600억원 대였던 매출액은 2011년 1조원을 넘어섰고, 지난해엔 1조1882억원을 기록했다. 이는 부산 지역의 도시가스 보급 확산에 따른 결과로 풀이된다. 관련업계에 따르면 부산의 도시가스 보급률은 75% 수준으로 80~90%에 육박하는 수도권 지역보다 상대적으로 낮다. 특히 부산 서구의 경우엔 45%에 그치고 있어 추가적인 보급률 상승이 기대된다.

다만, 부산가스도 타 업체와 동일하게 정부가 가격 결정권을 쥐고 있다. 따라서 가스 도입가가 상승하더라도 판매가 인상이 미뤄지면 수익성 악화가 불가피하다. 특히 도시가스는 서민 생활에 직접적인 영향을 미쳐 가격 인상이 미뤄지는 경우가 많다. 부산가스의 매출이 꾸준히 늘었음에도 이익 변동성이 큰 이유다.

부산가스는 안정적인 실적을 바탕으로 매년 일정 수준의 배당금을 지급하고 있다. 이 회사는 2002년을 제외하고 매년 주당배당금으로 1000원을 책정해왔다. 시가배당률은 3.7%에서 9% 수준을 오갔다. 만약 올해도 주당배당금이 1000원으로 유지된다면, 현재가 기준 예상 배당수익률은 3.4%다. 최근 은행 정기예금 금리가 3% 이하로 떨어진 점을 감안하면 매력적인 수준이다.



최근 4분기 합산 순이익을 반영한 부산가스의 주가수익배수(PER)는 8.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.77배, 자기자본이익률(ROE)은 9.1%다.

한편, 부산가스는 해외에서도 도시가스 사업을 진행 중에 있다. 2007년 11월 최대주주 SK E&S와 함께 홍콩에 자회사 SK E&S HK를 설립해 중국 도시가스 회사 지분을 취득(부산가스 보유 지분율 50%)했다. 홍콩 자회사는 지난해 7억원 가량의 이익을 냈다. 이 밖에 부산 CNG버스 충전소도 운영하고 있으며 신규사업으로 바이오가스, 에너지진단 사업 투자를 늘릴 계획이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 7%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 부산가스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 118위(상위 7%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 1점으로 비교적 낮은 수준이다. 현재 PER이 5년 평균치인 8배를 소폭 넘어선 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.