[즉시분석] 코오롱생명, 신약 기대감...실적 영향은?

코오롱생명과학이 연이틀 오름세다. 7일 오전 9시 35분 현재 전일보다 1% 오른 7만9600원을 기록 중이다. 전일에는 1.6% 상승 마감했다.

코오롱생명과학은 전일 장 중 유전자 치료제 티슈진-C의 임상 3상 실험을 식품의약품안전처로부터 승인받았다고 공시했다. 이에 따라 3상 임상시험에 들어가게 된다. 일반적으로 의약품은 개발 후 인체 안전성 및 적합성을 평가하기 위해 임상과정을 거친다. 임상이란 인체를 대상으로 약의 효능을 실험하는 과정이며, 임상 3상을 마치면 시판이 가능하게 된다.

이번 임상 3상은 티슈진-C의 상업화를 위한 최종 임상으로 성공할 경우 퇴행성관절염치료제 분야의 세계 최초 유전자 치료제가 될 전망이다. 최근 주가 상승에는 이 같은 기대감이 반영된 것으로 풀이된다.

퇴행성관절염은 무릎의 연골이 손상돼 보행과 일상생활의 불편을 초래하는 질병으로 세계적으로 매년 600만명이 발생하고 있다. 이 회사 분기보고서에 따르면 현재 통증 감소를 위한 치료 또는 관절을 대체하는 인공 관절 치환술이 치료방법으로 적용되는 실정이다. 티슈진-C는 손상된 부위의 연골을 재생하는 방식으로 적용돼 근원적인 치료를 가능케 한다.

▷ 코오롱 계열 의약, 소재기업

코오롱생명과학은 지난 2000년 설립돼 2009년 코스닥 시장에 상장된 회사다. 원료의약품과 의약중간체, 항균제, 수처리제 등을 생산하고 있으며, 최대주주는 지분 22%를 보유한 코오롱이다. 특수관계인을 포함한 지분율은 38.2%다.
 
사업부는 크게 네가지로 나뉜다. 각각의 명칭은 의약사업, 환경소재 사업, 워터솔루션 사업, 바이오 신약 사업이다. 의약 사업에선 의약품의 원료가 되는 물질을 제조해 주로 일본으로 수출하고 있다. 매출 비중이 55%로 가장 높다. 최근 이 사업부는 일본의 수요 확대에 따라 외형 성장을 보이고 있다. 다만 엔화 약세는 부정적인 요인이다. 같은 수량을 판매해도 엔화 가치가 하락해 원화 기준 매출이 줄어들 수 있기 때문이다.

그 다음으로 비중이 높은(25%) 환경소재 사업부에서는 항균제를 생산한다. 이는 세균을 없애는 물질로 유니레버, 태평양 등에 공급돼 샴푸와 같은 생활용품에 쓰이거나 오염을 막는 용도로 페인트에 첨가된다. 수처리제를 생산하는 워터솔루션 사업부의 매출 비중은 19%다.  

이번 공시와 관련된 바이오신약사업부는 현재 매출이 발생하고 있지 않다. 다만 연구개발에 따라 지속적으로 비용이 든다. 1분기 기준 영업이익 비중은 의약사업부가 대부분을 차지하며, 환경소재와 바이오신약사업부의 손실을 메꿔주는 구조다. 워터솔루션 사업부는 전체 영업이익의 7%를 차지한다.



최근 실적은 부진했다. 지난달 22일 공시된 잠정실적 공시에서 회사는 올해 2분기 매출액 349억원을 거뒀다고 밝혔다. 지난해 같은 기간보다 7% 감소한 수치다. 영업이익은 51억원으로 29% 줄었고, 순이익은 46억원으로 31% 감소했다. 원엔환율의 하락이 주로 반영됐다.

엔화는 지난해 100엔당 1400~1500원선에 거래됐으나 일본의 엔저 정책에 힘입어 지난 5월 1000원 후반대까지 하락했다. 최근에는 1100원 선에 거래되고 있다. 지난해 같은 기간보다 30% 가량 하락한 수준이다.



▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 11%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코오롱생명과학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 181위(상위 11%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 밸류에이션 점수는 1점으로 낮다. 최근 4분기 합산실적을 반영한 주가수익배수(PER)가 17.6배로 과거 5년 평균치 17.8배와 비슷한 수준인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.