[미리분석] 대원제약, 기관 러브콜...왜?

29일 증시 개장을 앞둔 가운데 기관 투자자가 적극적으로 순매수 중인 대원제약이 주목된다. 전일 이 회사 주가는 2% 오른 1만2500원에 거래를 마쳤다.

기관 투자자가는 대원제약에 대해 적극적인 순매수세를 펼치고 있다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 기관은 최근 한 달간 대원제약 지분 4% 가량을 순매수했다. 지난 6개월간 누적 순매수량은 8%에 달한다.
 
지분을 매입한 주요 기관은 트러스톤자산운용과 국민연금공단으로 추정된다. 금융감독원 전자공시에 따르면 트러스톤은 지난 3월과 7월 초 사이 지분 1.3%를 추가 취득해 보유 지분율을 종전 약 7.8%에서 약 9.1%로 높였다. 국민연금은 지난 2분기 대원제약 지분 6.2%를 신규보유했다고 공시했다.

이같은 기관은 러브콜은 대원제약의 실적에 대한 기대감이 반영된 행보로 풀이된다. 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 추정한 대원제약의 지난 2분기 매출액 평균은 전년 동기보다 15% 늘어난 400억원이다. 영업이익은 30% 늘어난 43억원, 순이익은 52% 늘어난 35억원으로 추정된다.



이러한 낙관적 실적 추정은 지난해와 올해 출시한 신제품들이 판매 호조를 보이고 있고, 고마진 제품군인 만성질환 품목의 비중확대로 수익성이 확대될 것이라는 분석에 기초한 것이다.

대원제약은 1958년에 설립된 제약사다. 주력 제품은 진해거담제, 고지혈증치료제, 소염진통제 등의 150가지 제네릭의약품으로, 전체 매출의 65%가 이 부문에서 발생한다. 이 회사는 2009년 우수의약품제조품질관리(cGMP) 기준을 맞춘 향남 공장을 신축·보수해 제품을 생산하고 있다. 의약품은 국내 뿐만 아니라 중국 등에도 수출하고 있으며, 수출 비중은 10% 내외다.

대원제약은 신성장동력 확보를 위해 2011년 보청기 업체 '딜라이트'(지분율 60%)와 피부진단기 업체 '큐피츠'(100%)를 인수했다. 이 중에서도 보청기 사업은 고령화 및 낮은 보청기 보급률 등에 따라 고성장 할 분야로 주목받고 있다.

통계청에 따르면 한국의 65세 이상 노인 비중은 1980년 3.8% 수준에 불과했으나, 2050년엔 38.2%로 10배 증가할 전망이다. 그럼에도 불구하고 국내 보청기 보급률은 7%로 낮은 수준에 머물고 있다. 반면 선진국의 보청기 보급률은 최소 10%가 넘는 것으로 나타났다. 덴마크 45%, 영국 32%, 노르웨이 31%, 미국 23%, 프랑스 16%, 일본 11% 등이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 33%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대원제약의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 12점으로 전체 상장기업 중 566위(상위 33%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수는 0점으로 낮은 평가를 받았다. 1분기 연환산 기준(최근 4개 분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)이 5년 평균보다 높게 거래되고 있는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.