[즉시분석] 진양폴리, 배당수익률 시중금리의 '2배'

중간배당을 결정한 일부 상장사들이 배당금 규모를 속속 발표하는 가운데, 진양폴리의 배당 매력은 얼마나 될 지 궁금증을 자아 낸다. 진양폴리는 지난 6월 중간 배당을 위해 주주명부를 폐쇄한다고 공시한 바 있다. 24일 오후 1시 51분 현재 진양폴리의 주가는 전일 대비 0.8% 내린 1915원이다.

진양폴리는 과거부터 배당 매력을 갖춘 종목으로 평가받았다. 2008년을 제외한 지난 10년간 배당금을 꾸준히 지급했고, 시가배당률 또한 매번 3%를 넘었기 때문이다. 특히 최근 3년간은 배당금총액(중간배당 포함)이 과거 대비 가파르게 늘었다. 2010년 10억원이었던 배당금총액은 2011년 15억원, 지난해 17억5000만원으로 증가했다. 같은 기간 배당성향(순이익 중 배당금 비중)은 50%(2010년) → 98%(2011년) → 125%(2012년)로 올랐다.

지난 1분기 기준 이익잉여금이 83억원 규모이고, 순이익 또한 꾸준히 흑자를 내고 있는 점을 감안하면 올해도 배당금 지급이 수월할 것으로 기대된다. 만약 중간배당을 포함한 올해 주당배당금이 최근 3년 중 가장 낮은 수준인 100원이라고 가정한다면, 현 주가 기준 예상 배당수익률은 5.2%다. 이는 시중 금리의 2배에 육박하는 수준이다.



다만, 실적 부진은 우려할 만한 부분이다. 아직 흑자를 유지하곤 있지만 이익 규모는 줄고 있다. 이 회사의 지난 1분기 매출액은 52억7300만원으로 전년 동기 대비 5% 감소했다. 영업이익은 2억9100만원으로 47% 줄었고, 순이익은 2억4000만원으로 41% 감소했다. 건설경기 침체로 가구, 침구 등에 쓰이는 폴리우레탄 폼 수요가 줄면서 실적이 악화된 것으로 풀이된다.

진양폴리는 폴리우레탄 폼(스펀지 제품)을 주력으로 만든다. 자동차, 가구, 침대, 전자, 의류 등의 다양산 산업에서 중간 소재로 사용된다. 국내 폴리우레탄 폼 시장은 7곳의 중소업체가 경쟁 중이고, 그 중 진양폴리는 11%의 점유율을 차지하고 있다. 진양폴리의 생산 제품은 전량 국내에서 소비된다. 주 매출처는 에이스침대, 시몬스침대, 미림스폰지 등이다.

최근 4분기 합산 순이익을 반영한 진양폴리의 주가수익배수(PER)는 15.7배, 주가순자산배수(PBR)는 1.23배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다.