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[즉시분석] 현대하이스코 4%↑...중국 구조조정 기대감?
13.07/23
형재혁
중국의 철강재 내수 가격이 반등했다는 소식이 전해진 가운데 현대하이스코 주가가 강세를 나타내고 있다. 23일 오전 11시 21분 현재 4.5% 오른 3만8700원에 거래 중이다.
이날 HI투자증권 방민진 연구원에 따르면 중국의 최근 열연 내수 가격은 톤당 3607위안으로 한 달 전에 비해 3.3% 상승했고, 후판은 3595위안으로 1.6% 상승했다. 지난 1주 기준으로도 열연과 후판은 각각 0.7%와 0.9% 상승했다. 최근 중국 정부가 공급과잉 상태인 철강산업에 대해 구조조정을 추진할 것으로 알려진 가운데 이같은 반등세가 나오자 증권가에선 철강업 업황 회복에 대한 기대감이 높아지는 분위기다.
다만, 세계 거시 경제 불확실성이 여전히 높아 추세적인 반등을 논하기는 아직 이르다는 신중론도 여전히 제기되고 있다.
▷ 현대차 계열 냉연 철강재 제조업체
현대하이스코는 현대차 계열의 냉연강판, 냉연강관 제조업체다. 냉연강판은 POSCO홀딩스369,000원, ▼-500원, -0.14%, 현대제철29,650원, ▼-150원, -0.5%과 같이 고로를 가진 철강사가 만들어낸 열연코일을 구매해, 이를 고객이 원하는 두께로 압축하고, 쓰임에 맞게 아연 도금을 하거나 페인트를 입힌 것이다. 주로 자동차, 가전제품 등의 외장재로 쓰인다. 강관은 철로 만든 파이프로 산업 전반에 사용되며 최대 수요처는 건설사와 조선사다.
국내외 건설경기 및 가전경기 침체로 관련 냉연 제품의 수요가 부진을 면치 못하고 있다. 반면, 현대·기아차의 판매 호조에 힘입어 자동차용 냉연강판 수요는 꾸준한 상황이다.
지난 1분기 현대하이스코의 매출액은 1조5417억원으로 전년 동기보다 12% 감소했다. 매출 감소 영향으로 영업이익은 34% 줄어든 577억원을, 순이익(연결 지배지분 기준)은 22% 감소한 745억원을 각각 기록했다. 국내 경기침체에 영향에 따른 수요 부진과 판매단가 하락으로 부진한 실적을 기록한 것으로 풀이된다. 1분기 냉영 평균 판매단가는 톤당 98만9000원으로 전년 동기보다 14% 내렸고, 강관 판매단가는 톤당 100만2000원으로 15% 내렸다.
1분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 12.9배로 최근 최근 3년 평균인 11.2배보다 조금 높게 거래되고 있다.
▷ 기관, 외인 쌍끌이 매수 진행 중
한편, 기관과 외국인은 최근 현대하이스코에 대한 쌍끌이 매수를 진행 중이다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 한 달 기준으로 기관은 현대하이스코 주식 70만2000주(총 발행주식 수의 0.9%)를, 외국인은 51만7000주(0.6%)를 각각 순매수했다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 7%
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이날 HI투자증권 방민진 연구원에 따르면 중국의 최근 열연 내수 가격은 톤당 3607위안으로 한 달 전에 비해 3.3% 상승했고, 후판은 3595위안으로 1.6% 상승했다. 지난 1주 기준으로도 열연과 후판은 각각 0.7%와 0.9% 상승했다. 최근 중국 정부가 공급과잉 상태인 철강산업에 대해 구조조정을 추진할 것으로 알려진 가운데 이같은 반등세가 나오자 증권가에선 철강업 업황 회복에 대한 기대감이 높아지는 분위기다.
다만, 세계 거시 경제 불확실성이 여전히 높아 추세적인 반등을 논하기는 아직 이르다는 신중론도 여전히 제기되고 있다.
▷ 현대차 계열 냉연 철강재 제조업체
현대하이스코는 현대차 계열의 냉연강판, 냉연강관 제조업체다. 냉연강판은 POSCO홀딩스369,000원, ▼-500원, -0.14%, 현대제철29,650원, ▼-150원, -0.5%과 같이 고로를 가진 철강사가 만들어낸 열연코일을 구매해, 이를 고객이 원하는 두께로 압축하고, 쓰임에 맞게 아연 도금을 하거나 페인트를 입힌 것이다. 주로 자동차, 가전제품 등의 외장재로 쓰인다. 강관은 철로 만든 파이프로 산업 전반에 사용되며 최대 수요처는 건설사와 조선사다.
국내외 건설경기 및 가전경기 침체로 관련 냉연 제품의 수요가 부진을 면치 못하고 있다. 반면, 현대·기아차의 판매 호조에 힘입어 자동차용 냉연강판 수요는 꾸준한 상황이다.
지난 1분기 현대하이스코의 매출액은 1조5417억원으로 전년 동기보다 12% 감소했다. 매출 감소 영향으로 영업이익은 34% 줄어든 577억원을, 순이익(연결 지배지분 기준)은 22% 감소한 745억원을 각각 기록했다. 국내 경기침체에 영향에 따른 수요 부진과 판매단가 하락으로 부진한 실적을 기록한 것으로 풀이된다. 1분기 냉영 평균 판매단가는 톤당 98만9000원으로 전년 동기보다 14% 내렸고, 강관 판매단가는 톤당 100만2000원으로 15% 내렸다.
1분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 12.9배로 최근 최근 3년 평균인 11.2배보다 조금 높게 거래되고 있다.
▷ 기관, 외인 쌍끌이 매수 진행 중
한편, 기관과 외국인은 최근 현대하이스코에 대한 쌍끌이 매수를 진행 중이다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 한 달 기준으로 기관은 현대하이스코 주식 70만2000주(총 발행주식 수의 0.9%)를, 외국인은 51만7000주(0.6%)를 각각 순매수했다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 7%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 현대하이스코의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 126위(상위 7%)를 차지했다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[철강업계] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.
고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.
[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업
고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.
[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업
[철강업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| POSCO | 320,500원 | ▲9,500원 (3%) | 76,847 | 5,814 | 3,834 | 12.8 | 0.69 | 5.3% |
| 현대제철 | 70,600원 | ▲2,700원 (4%) | 27,804 | 1,216 | 195 | 8.7 | 0.59 | 6.7% |
| 동국제강 | 12,950원 | ▲50원 (0.4%) | 9,557 | 271 | -467 | N/A | 0.33 | -9.6% |
| 동부제철 | 2,930원 | ▲45원 (1.6%) | 8,154 | 62 | -422 | N/A | 0.11 | -8.1% |
| 세아베스틸 | 32,250원 | ▼150원 (-0.5%) | 5,165 | 313 | 222 | 12 | 0.87 | 7.3% |
| 대한제강 | 6,620원 | ▲100원 (1.5%) | 2,342 | 15 | 24 | 5.5 | 0.44 | 8.1% |
| 한국철강 | 26,350원 | ▼400원 (-1.5%) | 1,946 | -131 | -101 | 10.9 | 0.37 | 3.4% |
| 부국철강 | 2,050원 | ▲15원 (0.7%) | 678 | 13 | 14 | 6.9 | 0.39 | 5.7% |
| 삼현철강 | 3,665원 | 0원 (0%) | 622 | 21 | 31 | 8 | 0.49 | 6.1% |
| 동양에스텍 | 1,970원 | ▲15원 (0.8%) | 468 | 12 | 7 | N/A | 0.40 | -7.7% |
| 문배철강 | 1,760원 | ▲10원 (0.6%) | 359 | 8 | 7 | 13.6 | 0.45 | 3.3% |
| 대동스틸 | 3,875원 | ▲35원 (0.9%) | 394 | 8 | 2 | N/A | 0.70 | -1.1% |
| 한일철강 | 13,150원 | ▲50원 (0.4%) | 342 | 6 | -17 | N/A | 0.17 | -6.8% |
| 금강철강 | 2,470원 | ▲10원 (0.4%) | 623 | 18 | 20 | 6 | 0.50 | 8.3% |
| 경남스틸 | 6,600원 | ▲20원 (0.3%) | 797 | 22 | 15 | 6.1 | 0.54 | 8.9% |
| 세아제강 | 107,500원 | ▲2,000원 (1.9%) | 4,424 | 405 | 287 | 7.8 | 0.61 | 7.9% |
| 휴스틸 | 22,150원 | ▼50원 (-0.2%) | 1,319 | 35 | 21 | 7.7 | 0.40 | 5.1% |
| 현대하이스코 | 38,950원 | ▲1,950원 (5.3%) | 15,418 | 577 | 510 | 12.3 | 1.55 | 12.6% |
| 유니온스틸 | 11,700원 | 0원 (0%) | 4,262 | 157 | -9 | N/A | 0.18 | -2.2% |
| 포스코켐텍 | 130,000원 | ▼300원 (-0.2%) | 3,123 | 135 | 113 | 11.4 | 1.95 | 17% |
| 조선내화 | 77,200원 | ▼1,700원 (-2.1%) | 1,169 | 47 | 59 | 9 | 0.58 | 6.4% |
| 한국내화 | 3,500원 | 0원 (0%) | 641 | 40 | 26 | 8.4 | 0.85 | 10.1% |
| 백광소재 | 21,500원 | ▼50원 (-0.2%) | 292 | 16 | 19 | 7.7 | 0.57 | 7.5% |
| SIMPAC METALLOY | 6,810원 | ▲50원 (0.7%) | 332 | 22 | 37 | 6.8 | 0.51 | 7.5% |
| 동일산업 | 54,900원 | ▲500원 (0.9%) | 979 | 24 | 14 | 6 | 0.43 | 7.1% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[현대하이스코] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 현대차 계열의 냉연·강관 제조 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 현대제철의 고로 투자로 현대차그룹은 자동차 냉연강판 수직계열화 완성 ▷ 현대·기아차 글로벌 점유율 증가로 냉연강판 수요 꾸준히 늘어날 것으로 기대 ▷ 북미 지역의 자원개발 수요 증가로 강관 수요도 늘어날 것으로 기대됨 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 현대기아차 자동차 판매량에 직접적인 영향 받음 |
| 주요제품 | ▷ 냉연제품 : 자동차, 가전제품, 건축물 외장재 (65%) ▷ 강관제품 : 유정용, 배관용 파이프 (17%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 열연코일 : 현대제철, 포스코에서 구매 (81%). 가격(10년 786천원/톤 → 900천원/톤 → 843천원/톤) ▷ 냉연코일, 강관 : 포스코에서 구매 (12%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 현대·기아차 판매량 증가시 수혜 ▷ 열연강판 가격 하락시 수혜 ▷ 자원개발, 건설 수요 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 높은 현대·기아차 의존도 ▷ 영업이익률이 낮아 호황기와 불황기 실적 차이가 큼 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[현대하이스코] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[현대하이스코] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수(지분율) | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 현대자동차 | 본인 | 보통주 | 20,954,188 | 26.13 | 20,954,188 | 26.13 | - |
| 기아자동차 | 계열회사 | 보통주 | 11,154,680 | 13.91 | 11,154,680 | 13.91 | - |
| 정몽구 | 임원 | 보통주 | 8,020,000 | 10.00 | 8,020,000 | 10.00 | - |
| 신성재 | 계열회사 임원 | 보통주 | 43,710 | 0.05 | 65,830 | 0.08 | 장내매수 |
| 이상수 | 계열회사 임원 | 보통주 | 7,000 | 0.01 | 7,000 | 0.01 | - |
| 이상국 | 계열회사 임원 | 보통주 | 7,710 | 0.01 | 4,710 | 0.01 | 장내매도 |
| 김영진 | 계열회사 임원 | 보통주 | 0 | 0.00 | 2,000 | 0.00 | 장내매수 |
| 계 | 보통주 | 40,187,288 | 50.11 | 40,208,408 | 50.14 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
